Вот еще одна причина, по которой правительство продлевает войну – устойчивость экономики

Несколько дней назад участники форума в одном из офисных зданий Тель-Авива собрались, чтобы разгадать секрет устойчивости израильской экономики в самой продолжительной и дорогостоящей войне в истории страны. Как это возможно, что экономика стоит на ногах, хотя война уже напрямую обходится в более чем 200 миллиардов шекелей, а в ближайшие годы еще сотни миллиардов будут направлены на увеличение оборонного бюджета и погашение долга?

Как получается, что шекель укрепляется, что фондовый рынок с 7 октября подскочил на десятки процентов, что безработица низкая, а доходы государства растут далеко за пределы прогноза? Разгадать загадку важно, чтобы проанализировать ситуацию и понять источник разрыва между мрачными прогнозами и реальностью.

Возможно, война затягивается также и по экономическим причинам: пока экономика стабильна, рынки не рушатся и у людей есть работа, нет никакой экономической необходимости, которая заставила бы правительство прекратить войну. Это чем-то напоминает то, что произошло после разработки системы «Железный купол» — она решила сложную проблему и заставила нас научиться с ней жить, а на практике еще и продлила состояние войны.

То же самое происходит с экономикой и рынками: пока они функционируют, правительство живет в мире с частым закрытием международного аэропорта, призывом десятков тысяч резервистов, десятками миллиардов шекелей для оборонного бюджета и увеличением долга и дефицита госбюджета. Рынки не наказывают правительство за продолжение войны, так зачем же останавливаться?

Прежде чем отметить успехи экономики, полезно взглянуть на ущерб, нанесенный войной. Они не маленькие. Наш уровень жизни (измеряемый ВВП на душу населения) снизился в 2023 и 2024 годах, и мы стремительно приближаемся к ситуации, когда в этом году он тоже не повысится, а может даже снизится. Возможно, это не будет серьезной катастрофой, но если к этому добавить ущерб качеству жизни, цена будет очень высокой.

Во-вторых, правительство финансирует эту войну, увеличивая государственный долг на сотни миллиардов шекелей, и наступит момент, когда нам придется начать его выплачивать. Как уменьшить долг? Повышением налогов и сокращением услуг населению.

В-третьих, катастрофа 7 октября создала новую реальность и, возможно, также другую концепцию безопасности, которая потребует увеличения оборонных бюджетов в ближайшие годы на десятки миллиардов шекелей в год, а если мы добавим к этому процентные выплаты по долгу (которые также увеличились из-за понижения кредитного рейтинга Израиля), это означает меньше денег на другие вещи — и больше на оборону и погашение долга.

Это означает, что отставание Израиля в инфраструктуре сохранится, что наша посредственная система образования не улучшится, что ужасающая стоимость жизни сохранится, а производительность труда по-прежнему будет низкой.

А теперь давайте посмотрим, действительно ли есть повод радоваться показателям экономики и рынков. Во-первых, война – это очень плохо, но не для всех. Есть те, кто зарабатывает на ней: оборонщики, бьющие рекорды по количеству заказов и продаж; местная розничная торговля, которая выигрывает от того, что в стране остается больше израильтян, потому что полеты дорогие, а иностранные авиакомпании сократили свою деятельность здесь; банки празднуют огромные прибыли, поскольку хрупкая ситуация не позволяет снижать процентные ставки, а это увеличивает их прибыль.

Они также получают выгоду от того, что правительство взяло на себя выплаты компенсаций предприятиям и эвакуированным и вознаграждает резервистов, и все эти деньги возвращаются в экономическую деятельность, не увеличивая безнадежных долгов на балансах банков. Фактически, если вы посмотрите на компании в индексе Тель-Авива 35, большинство из них не пострадали и даже выиграли от войны – банки и энергетические компании, компании в сфере недвижимости, высоких технологий и оборонной промышленности. У них нет причин жаловаться.

Укрепление шекеля имеет причины, связанные со структурой израильской экономики: сильные высокие технологии, а также доходы от экспорта газа и военного экспорта, которые текут сюда в долларах и конвертируются в шекели, укрепляют местную валюту. В начале войны шекель сильно ослаб и торговался на уровне 4,08 шекеля за доллар, и это вынудило Банк Израиля вмешаться в торговлю и продать около 8 миллиардов долларов, чего было достаточно, чтобы вернуть его к уровням, на которых он торговался до войны.

Дополнительное укрепление шекеля до текущего уровня (3,35 шекеля за доллар) произошло после войны с Ираном в июне, что было расценено как успешный шаг, снижающий риски в ближайшей перспективе.

Большинство этих положительных данных показывают, что в безумии войны, которая не только стоит денег, но и генерирует деньги, есть логика; в ней есть возможности для бизнеса (чистая прибыль «Эль-Аль» в 2024 году, когда она имела полную монополию на полеты в Северную Америку, превышает ее совокупную прибыль за все предыдущие 15 лет); и что структура израильской экономики способствует ее устойчивости даже в экстремальных условиях затяжной войны.

С одной стороны, это обнадеживающий вывод – никто не хочет экономического коллапса, но с другой – тревожный: это создает у правительства ощущение, что оно поступает правильно, хотя большая часть положительных данных является следствием структуры экономики, а не результатом систематической политики. А раз такое ощущение, то вот еще один повод продлить войну. Можно оккупировать Газу, призвать больше резервов, кинуть еще несколько миллиардов на гуманитарную помощь Газе, и ничего не изменится.

Но в экономике и в жизни в целом предположение о том, что все будет хорошо, — это верный путь к катастрофе. Экономика устойчива, но цены растут. Не только прямые затраты на призыв резервистов и закупку вооружений, но и вероятность того, что оккупация Газы приведет к ужесточению санкций в отношении израильской экономики.

Мы знаем, сколько стоят 10 000 резервистов в месяц (400 миллионов шекелей), но мы не знаем, как оценить последствия прекращения сотрудничества с заказчиками, поставщиками и международными институтами в Европе для экономики, а знаем лишь, что это опасно и может случиться очень быстро. Это очень асимметричная война, и зрелища, которые исходят из Газы и будут исходить из нее в случае оккупации города, не оставят мир равнодушным.

Самый простой способ наказания в мире – через карман. Вполне вероятно, что страны, которым нужен «Железный купол» или другое оружие, которое экспортирует Израиль, будут и дальше покупать у него, ведь Европа вооружается из-за войны в Украине. Но шаги, подобные действиям Норвежского фонда благосостояния, который ликвидирует свои инвестиции в израильские компании, станут более распространенными.

И чем глубже и продолжительнее будет проникновение Израиля в сектор Газа, тем больше будет ущерб. Профессор Мануэль Трахтенберг говорил, что основным экспортным продуктом Израиля является интеллект. Похоже, что он особенно необходим на данном этапе управления кризисом в секторе Газа. Мы уже доказали, что сила у нас есть.

Сами Перец, TheMarker, Ю.Л. Фото: Пресс-служба ЦАХАЛа