Доллар растет к основным валютам, шекель растет к доллару

Доллар США торгуется в пятницу вблизи 13-месячного максимума по отношению к основным валютам на фоне спекуляций вокруг перспектив монетарной политики ФРС. Недавние комментарии представителей ФРС, включая председателя Джерома Пауэлла, указывают на то, что Центральный банк может пойти по более медленному пути снижения ставок. Также поддержку доллару, служащему «надежной гаванью», оказывает уклонение от рисков на фоне обострения геополитической обстановки в рамках российско-украинского конфликта. Шекель при этом растет по отношению к американской валюте.

Индекс доллара (курс доллара относительно шести ведущих мировых валют) достиг нового 13-месячного пика. Доллар вырос примерно на 3% в этом месяце на фоне ожиданий, что политика избранного президента США Дональда Трампа может вновь разжечь инфляцию и ограничить способность ФРС снижать ставки. Дополнительный импульс американская валюта получает со стороны слабеющего евро, который обвалился на фоне неопределенности в Европе. Пара евро — доллар скатилась к новому минимуму октября 2023 года — 1,0461 доллара за евро.

Рост доллара по отношению к основным валютам вызван тем, что программа Трампа считается проинфляционной, так как предполагает снижение налога на корпоративные прибыли и введение широких тарифов на импорт. Это сужает для ФРС США возможности смягчения монетарной политики и может потребовать более медленного снижения ставок.

Глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Джером Пауэлл уже развеял надежды инвесторов на активное снижение процентной ставки. «Экономика не подает никаких сигналов о том, что нам нужно спешить с понижением ставок», — сказал Пауэлл, выступая перед лидерами бизнеса в Далласе. После заявлений Пауэлла оценка рынком вероятности снижения ставки на 0,25% на декабрьском заседании ФРС опустилась до 60% с 80% днем ранее.

Что же касается падения евро, то здесь роль сыграло намерение Трампа ужесточить политику протекционизма, и не только в отношении стратегического противника — Китая, но и союзников США. Трамп заявлял, что в случае победы введет пошлины в 20% для Европы и 60% для Китая. Трамп пообещал путем введения пошлин не только снизить торговый дефицит США, но и ударить по европейской промышленности, заставив американские компании перенести производство на территорию страны. По оценке FT, 10% пошлины США могут сократить экспорт ЕС примерно на 150 миллиардов евро в год.

На этом фоне нет ничего удивительного в резком падении евро по отношению к доллару. Европейская валюта рухнула на 6% до годового минимума, возобновив разговоры о паритете, до которого осталось менее 5%. Евро уже торговался ниже этого уровня — один раз в начале 2000-х и снова в течение нескольких месяцев в 2022 году, когда процентные ставки в США росли быстрее, чем в еврозоне.

Банки, включая Barclays, Nomura и ING, снижают свои прогнозы по курсу евро — доллар. Deutsche Bank считает, что, если Дональд Трамп реализует все то, о чем он говорил во время президентской гонки, евро рухнет до 0,95 доллара. Mizuho видит, что пара упадет до 1,01 к марту 2025-го. ING указывает на этот же уровень к началу 2026 года, срезав свою предыдущую оценку с 1,1.

Аналитики отмечают, что пике может ускориться, если в октябре инфляция в США вырастет выше прогнозов. Это может поставить на паузу процесс снижения ключевой ставки в США.

У шекеля нет причин падать по отношению к доллару

По состоянию на утро 22 ноября курс шекель — доллар находится на уровне 3,72 шекеля за доллар. Новости о победе Трампа привели к незначительному и краткосрочному росту доллара по отношению к израильской валюте.

Поведение израильской валюты объясняется рядом причин, как внешних, так и внутренних. Прежде всего следует отметить, что приход к власти администрации Трампа приближает окончание боевых действий как в Газе, так и в Ливане — если ориентироваться на предвыборные заявления нового хозяина Белого дома. Нет никаких сомнений в том, что после окончания войны резко вырастет объем иностранных инвестиций в израильскую экономику, что приведет к росту шекеля.

Кроме того, по результатам выборов американские фондовые рынки, показавшие прекрасную доходность с начала года, резко пошли вверх, что дало дополнительный толчок шекелю благодаря валютному хеджированию израильскими пенсионными фондами и инвестиционными компаниями (инвестиционные компании продают доллар при росте индексов на Уолл-стрит, хеджируя валютные риски). В последние дни волна эйфории на фондовых рынках несколько схлынула, но в целом положительная тенденция сохраняется.

Процентная ставка в Израиле также не будет снижаться в обозримом будущем, так как годовая инфляция стабильно находится на уровне 3,5%, что выходит за установленные правительством рамки стабильности цен в 1-3%. Мы уже отмечали, что инфляция в Израиле оказалась на удивление липкой (такая инфляция затрагивает услуги и товары, цены на которые растут медленно, но затем не снижаются), и это исключает возможность снижения ключевой ставки банком Израиля даже при падении темпов экономического роста.

Глава Банка Израиля также не может оставить без внимания тот факт, что фискальная политика Израиля экспансионистская с постоянным увеличением государственных расходов. Если при этом денежно-кредитная политика также будет экспансионистской, то есть характеризующейся снижением процентных ставок, то в экономике произойдет резкий скачок инфляции.

Таким образом, подводя итог, можно с уверенностью сказать, что у шекеля сегодня нет абсолютно никаких реальных причин падать по отношению к доллару. Скорее наоборот. К примеру, инвестиционный банк Goldman Sachs в своем новом отчете выразил оптимизм относительно шекеля и прогнозирует укрепление израильской валюты: до 3,6 шекеля через полгода и до 3,5 шекеля через год.

Юрий Легков, «Детали». Фото: Depositphotos.com √

• Читайте также:
• ФРС США не будет торопиться снижать процент на фоне сильной экономики
• Европа немного подешевела: обменный курс упал до 4 шекелей за евро
• Победа Трампа на выборах вызвала обвал евро по отношению к доллару