Цена унции золота превысила $3800, но Банк Израиля это не интересует

Во вторник, 23 сентября, цены на золото впервые в истории превысили $3800 за унцию. На пике стоимость драгметалла достигала $3824,60.

С начала 2025 года золото, традиционно считающееся надежным средством защиты капитала от геополитических и экономических рисков, подорожало более чем на 40%. В апреле цена превысила $3500 за унцию после того, как президент США Дональд Трамп объявил о планах введения импортных пошлин. В сентябре золото впервые в истории поднялось выше $3600, а затем — $3700 за унцию.

Согласно базовому сценарию UBS Group AG, золото продолжит обновлять исторические максимумы в ближайшие кварталы. Deutsche Bank прогнозирует, что цены могут достичь $4000 уже в 2026 году. Это станет возможным из-за высокого спроса со стороны центральных банков, потенциального ослабления доллара и возобновления цикла снижения ставок ФРС.

Центробанки активно покупают золото

Золото стало вторым по популярности активом в международных резервах мировых ЦБ. Особенно активно закупают металл страны с развивающейся экономикой, стремящиеся снизить зависимость от доллара США.

По данным Европейского центрального банка, в 2024 году золото обошло евро, став вторым по популярности активом в резервах. Его доля достигла 20% благодаря росту закупок и цены, тогда как доля евро составила 16%, а доллара — 46%.

Согласно данным Metals Focus, с 2022 года ежегодные чистые закупки золота ЦБ превышают 1 тыс. тонн. В 2025 году они составят около 900 тонн — вдвое больше среднего уровня 2016–2021 годов (457 тонн). Активизация закупок началась после того, как США и союзники заморозили валютные резервы России в 2022 году.

Рост поддерживает и высокий инвестиционный спрос, выражающийся в притоке средств в биржевые фонды, обеспеченные физическим золотом.

По данным Bloomberg, Китай намерен стать хранителем золотых резервов дружественных стран. По меньшей мере один центральный банк из Юго-Восточной Азии уже передал часть запасов Китаю. Если практика распространится, мировой центр хранения золота может быстро сместиться из Лондона в Пекин.

В Банке Израиля по-прежнему не верят в золото

Несмотря на рост цен и активные закупки со стороны ЦБ, Банк Израиля избавился от золотого запаса еще до начала 1990-х и не планирует его восполнять.

В отчете 1954 года упоминался золотой запас, эквивалентный двум миллионам лир, хранившийся в МВФ. К 1962 году он вырос до 140 млн лир в рамках политики диверсификации резервов.

Однако в 1990 году банк начал распродажу золота и завершил процесс в ноябре 1992-го. На тот момент в резервах было около 31,8 тонны золота (6,6% резервов).

Сегодня в Банке Израиля считают золото низкодоходным активом по сравнению с акциями и облигациями. После закона 2010 года банк получил право инвестировать валютные резервы в акции, что, по его мнению, приносит больше прибыли.

Доходность портфеля в 2023 году составила 12,4%, а в 2024-м — 4,8%. На конец 2024 года в акциях было 23% резервов, в облигациях — 77%.

Возможно, пришло время пересмотреть подход

Еще недавно золото считалось обычным биржевым товаром, как нефть или пшеница. Но кризис 2008 года показал, что оно способно выполнять роль актива с нулевым риском. В 2010 году в документе «Базель III» золоту вернули статус полноценного финансового инструмента: с марта 2019 года банки могут учитывать его в капитале по 100% стоимости.

С этого момента ЦБ вновь начали активно покупать золото. Заморозка активов ЦБ России в 2022 году лишь ускорила этот процесс, усилив стремление диверсифицировать резервы и сократить вложения в доллар.

Юрий Легков, «Детали». Фото: Pixabay