«Шопинг-безумие подходит к концу»: признаки, указывающие на охлаждение потребления

Из данных о потреблении за последние два года вырисовывается картина стабильной экономики, пережившей два года войны на нескольких фронтах, инфляцию и экономические сокращения. Но под поверхностью накапливается все больше данных об ослаблении израильского потребителя и признаков того, что он стал более расчетливым.

Один из первых признаков этого отражен в исследовании потребительского доверия Центрального статистического бюро (ЦСБ). В ходе опроса, который проводится каждый месяц, проверяются отношения и оценки населения относительно его финансового положения. «Процент домохозяйств, чьи ежемесячные расходы превышают доходы, не изменился, но доля тех, кому удается экономить, продолжает снижаться», — говорит Алекс Збежински, главный экономист инвестиционной компании «Мейтав», ссылаясь на данные опроса.

«Четыре года назад около 40% домохозяйств откладывали деньги, но в последнее время этот показатель упал до 28%. Если ситуация не изменится, больше домохозяйств не смогут „закрыть месяц“ и будут брать в долг. Это часть израильской истории, которая влияет на потребление.

Процесс замедления происходит, но сейчас он недостаточно быстрый. Он ускорится, когда больше израильтян, которые были сбалансированы, не закроют месяц. Следует также помнить, что в настоящее время часть возможностей потребителя зависит от государственных трансфертов — будь то резервистам, эвакуированным и т. д., — но в какой-то момент они прекратятся».

Опрос также показывает, что процент домохозяйств, которые намерены совершить крупные покупки в следующие 12 месяцев, упал до самого низкого уровня со времен пандемии коронавируса — показатель, который свидетельствует о негативных настроениях и осторожности потребителей.

Снижение расходов по кредитным картам

Еще одним признаком, который может предвещать замедление потребления, являются данные компании ШАБА («Шерутей банкаут отоматиим») о расходах израильтян по кредитным картам. Анализ данных Банка Израиля, основанный на данных ШАБА, показывает снижение расходов на 1,4% в июне–июле–августе по сравнению с мартом–апрелем–маем (августовские данные до 24.8). По словам Збежински, в последние годы кредитные расходы израильтян были выше в июне–августе по сравнению с мартом–маем.

«Утверждается, что после войны с Ираном произошел скачок потребления, а это означает, что потребители сдерживались в течение 12 дней, а затем начали покупать все, что не покупали, — но данные показывают не это, — говорит он. — Похоже, что слабость, которая была во втором квартале, связана не только с войной. ВВП в бизнес-секторе резко упал во втором квартале, почти как в первом квартале 2020 года, в начале пандемии коронавируса. Существует довольно длительный период без роста частного потребления, хотя в Израиле остается больше людей».

Высокопоставленный менеджер одной из ведущих розничных групп в экономике говорит: «В 2024 году наши доходы росли двузначными темпами. Это безумие покупок начинает заканчиваться. В последние месяцы рост наших доходов был соизмерим с повышением цен, а то и меньше. Если принять во внимание естественный прирост населения, мы придем к выводу, что люди сокращают потребление в количественном отношении. Они покупают меньше продуктов, но платят больше, потому что цены выросли».

«Мы находимся в начале замедления, а это означает, что потребители начинают вести себя более осторожно со своими расходами — и мы также будем более осторожными во всем, что касается расширения, инвестиций и открытия новых филиалов», — отметил менеджер.

Урок сети «Шуферсаль»

Намек на то, что израильский потребитель становится более расчетливым, можно найти в отчетах продовольственных сетей за второй квартал. Это свидетельствует о снижении рыночной доли сети «Шуферсаль», которая является инициатором роста цен в отрасли и сосредоточилась на повышении прибыльности. Во втором квартале «Шуферсаль» зафиксировала резкое снижение продаж на 8,8% после снижения на 8,1% в первом квартале.

В годовом выражении данные за первое полугодие 2025 года показывают потерю дохода сети «Шуферсаль» в размере примерно 1,1 миллиарда шекелей.

Если принять во внимание рост цен в промышленности в целом (индекс цен на продукты ЦСБ за 12 месяцев, заканчивающихся в июне 2025 года, вырос на 4,2%) и в «Шуферсаль» в частности, а также естественный прирост населения — это еще большее снижение.

«Шуферсаль» — единственная торговая сеть, которая сообщила о снижении продаж во втором квартале 2025 года. Такие сети, как «Рами Леви» и «Йохананоф», которые согласились снизить прибыльность ради увеличения доли рынка, увеличили выручку на 10%.

Неравенство в благосостоянии между израильтянами

По словам высокопоставленного представителя кредитного рынка: «Мы видим, что неравенство между различными децилями увеличивается. Более экономически устойчивый слой заработал деньги на фондовом рынке благодаря повышению ставок, что привело к увеличению стоимости их активов, а также к значительному росту накопленных ими сбережений. Это, конечно, влияет на их потребление, которое растет».

По его словам, «более слабые прослойки стонут от дороговизны жизни и вынуждены жить за счет кредитов. Экономика находится в состоянии полной занятости, но зарплата населения, принадлежащего к среднему и нижнему децилю, едва позволяет им сводить концы с концами».

«Большой вопрос заключается в том, что произойдет, если и когда произойдет замедление занятости. Этот воздушный шар, который стал очень раздутым, также может лопнуть, и тогда это будет очень болезненно. Следует помнить, что Государство Израиль все еще находится на более низком месте по сравнению с большинством стран ОЭСР в использовании потребительского кредита по отношению к ВВП, но в западных странах люди не имеют „минуса“ на своем счете».

Бизнесмен, работающий в сфере розничной торговли и недвижимости, говорит: «За последние несколько месяцев я купил несколько квартир в проектах в разных населенных пунктах Израиля. Сейчас в сфере недвижимости много возможностей. Это новые проекты, которые получили разрешение, но не имеют денег на строительство. Это не подходит для „обычных“ людей, которым необходимо брать финансирование в банках, а только для тех, у кого есть ликвидные деньги, лежащие на стороне. При этом стоимость моего портфеля недвижимости на фондовом рынке только увеличивается – так что у меня есть деньги».

«Взять кредиты из пяти мест»

Ожидается, что расплачиваться за инфляцию и экономические сокращения придется в основном израильтянам, принадлежащим к среднему классу и ниже, которые изо всех сил цепляются за привычный комфортный образ жизни. Но теперь, чтобы его сохранить, они вынуждены брать кредиты под высокие проценты.

«Мне не очень удобно говорить это вслух, потому что израильское общество переживает чувствительный период, но текущая ситуация очень хороша для нас с точки зрения бизнеса», — сказал в эти выходные представитель компании-эмитента кредитных карт.

«Спрос на потребительский кредит вернулся в значительной степени, как это было в обычные дни до войны. Люди адаптировались к высоким процентным ставкам и берут кредит не только для рециркуляции существующих долгов, но и для других текущих нужд. Пока что им удается погасить кредит».

Финансовые отчеты компаний-эмитентов кредитных карт и банков показывают, что, несмотря на связанные с этим риски, бизнес по предоставлению потребительских кредитов домохозяйствам сегодня является для них прибыльным и выгодным.

Из отчетов за второй квартал и за первое полугодие, опубликованных в последние недели тремя компаниями-эмитентами кредитных карт — «Каль», Isracard и MAX, видно, что после нескольких кварталов перерыва, последовавшего за началом войны «Железных мечей» 7 октября 2023 года, все три компании вновь активизировали работу и вернулись к демонстрации роста портфеля потребительских кредитов. Он вырос на 12,6% по сравнению с концом июня 2024 года и составил на конец июня 2025 г. 27,5 млрд шекелей.

Из этой суммы кредит, предоставленный на любые цели, составил 21,8 млрд шекелей — рост на 6% по сравнению с концом июня 2024 года. Кредит на любые цели в основном брался для пролонгации и рециркуляции существующих долгов, совершения крупных покупок товаров для дома, проведения ремонта, покупки путевок на отдых в Израиле и за рубежом, организации семейных мероприятий и многого другого.

Например, общая сумма кредитов, которые компании-эмитенты предоставили домохозяйствам на покупку подержанных автомобилей, по состоянию на конец июня 2025 года составила 5,69 млрд шекелей, что примерно на 48% больше, чем на конец июня 2024 года, поскольку наблюдается сокращение числа новых автомобилей.

Некоторые банки во главе с «Апоалим» также продемонстрировали увеличение портфелей потребительских кредитов, предоставляемых домохозяйствам, но по более низким ставкам — до 5–6% годовых, чем те, которые предлагают компании-эмитенты кредитных карт. Однако банки продолжают доминировать в нише потребительского кредитования с долей рынка более 80%.

«Стойкость любой ценой»

Среди аналитиков, которые следят за состоянием домохозяйств, есть и те, кто сохраняет оптимизм: «Ожидалось, что после 2024 года, когда наблюдался рост доходов и спроса из-за войны, 2025 год будет более спокойным, и будет видна нормализация. Однако нормализация происходит лишь частично и не является полной, в основном потому, что геополитическая ситуация — это война, а также с точки зрения полетов количество людей в Израиле выше, чем было в прошлом», — говорит Дина Коршунова, розничный аналитик компании «Лидер рынки капитала».

«Меня всегда удивляет сила общего потребления, которое сохраняется, несмотря на экономические сокращения и снижение располагаемого дохода. Я ожидала, что в какой-то момент экономический вызов для потребителя начнет проявляться, но этого не происходит.

Это может быть эмоциональное потребление или потребление, вызванное государственными вливаниями, либо заменившее часть расходов на перелеты за границу. Действительно, когда-нибудь полеты вернутся в нормальное русло, и это повлияет на спрос, но местный рынок до сих пор демонстрирует устойчивость при любой цене и продолжает покупать даже при росте цен. Именно поэтому мы ожидаем не резкой нормализации спроса, а умеренной — с течением времени».

По материалам TheMarker, Ю.Л. Фото: Pixabay