Шанс утверждения бюджета на 2026 год невелик, а его отсутствие может приблизить нас к переломному моменту

Устойчивость, продемонстрированная израильской экономикой после начала продвижения правовой реформы – и тем более после резни 7 октября – продолжает удивлять снова и снова. Все прогнозы о том, что из-за войны в Израиле разразится экономический или финансовый кризис, оказались ошибочными.

Даже сейчас экономика продолжает демонстрировать поразительную силу: если темпы роста налоговых поступлений сохранятся, то к концу года мы достигнем профицита доходов в размере около 1% ВВП – примерно на 20 миллиардов шекелей больше, чем предполагалось в бюджете 2025 года.

Эти 20 миллиардов шекелей имеют решающее значение, поскольку, по совпадению, они идентичны прогнозам роста расходов на оборону в 2025 году – опять же, при условии, что уровень расходов до конца года останется таким же, как и в первые пять месяцев года. По оценкам, расходы на оборону превысят на 15-20 миллиардов шекелей запланированный в бюджете на 2025 год показатель, конечно, из-за продолжения войны в Газе и масштабов призыва резервистов.

Простая математика покажет, что если доходы увеличатся на 20 миллиардов шекелей, а расходы также увеличатся на 20 миллиардов шекелей, эти два движения компенсируют друг друга. То есть дефицит бюджета-2025 может не вырасти благодаря устойчивости израильской экономики.

Эта математика легла в основу длительных дискуссий, которые прошли в верхах минфина на этой неделе. Всем ясно, что бюджет 2025 года вот-вот будет нарушен, потому что увеличение расходов на 20 миллиардов шекелей требует обновления бюджета. С другой стороны, неясно, будет ли дефицит увеличиваться. Поэтому, помимо технической необходимости обновления бюджета, нет уверенности в том, что этот шаг будет иметь далеко идущие последствия для экономики, рынков или кредитного рейтинга Израиля.

Чек, который Нетаниягу не может обналичить

Это не значит, что можно спать спокойно. Бюджетный отдел минфина в настоящее время работает над подготовкой предложения по бюджету на 2026 год, как они делают это каждый год в это время. Принятые графики подготовки бюджета включают внесение предложения на утверждение правительства в августе.

Журналистка Дафна Лиель из News 12 опубликовала сообщение, что Нетаниягу поручил внести проект государственного бюджета на утверждение правительства в августе, чтобы попытаться компенсировать ультраортодоксам отсутствие закона о воинской повинности бюджетом, который принесет им пользу. На первый взгляд, все идет гладко, и правительство Нетаниягу готовится утвердить госбюджет на свой последний, 2026 год.

Но в это трудно поверить. Несмотря на рутинную работу по подготовке бюджета на следующий год, одновременно с представлением дополнительного бюджета на 2025 год, широко распространена оценка, что шансы на утверждение бюджета на 2026 год очень малы. Начнем с того, что правительства испытывают трудности с принятием бюджета в последний год из-за предвыборных соображений, которые противоречат утверждению серьезного и ответственного государственного бюджета.

В случае правительства Нетаниягу, которому с трудом удалось утвердить бюджет на 2025 год почти на три месяца позже официального срока, вероятность того, что оно сможет утвердить бюджет на 2026 год, кажется крайне малой.

Обещания канцелярии Нетаниягу о том, что это будет прекрасный бюджет для ультраортодоксов, являются чеком, который Нетаниягу не может обналичить. Дело в том, что все обещания Нетаниягу перед ультраортодоксами были нарушены — не принят закон о воинской повинности, не произведена прибавка к зарплате «Офек Хадаш», отменена скидка на детский сад и отменено пособие аврехам. Новые обещания ждет судьба предыдущих.

Более того, в свете неизбежного внесения изменений в бюджет 2025 года бюджет 2026 года почти наверняка снова будет характеризоваться сокращениями и ростом налогов. Это будет болезненный бюджет для всех, и особенно для ультраортодоксов, которые полагаются на пособия и льготы от государства – а ни одно правительство не любит утверждать повышение налогов накануне своего вступления в избирательную систему. В политическом отношении Нетаниягу не заинтересован в утверждении такого бюджета.

То есть работа, вложенная бюджетным отделом по подготовке бюджета, скорее всего, окажется напрасной. Широко распространено опасение, что бюджет на 2026 год вообще не будет представлен в кнессет, а это означает, что правительство падет к концу марта 2026 года, а дата выборов, вероятно, будет назначена на июнь 2026 года – самое позднее. Хотя правительству Нетаниягу каждый раз удается удивлять своей способностью выживать, тем не менее широко распространено мнение, что утверждение государственного бюджета на следующий год, вероятно, окажется за пределами его возможностей.

Игра с огнем

Даже те, кто верит в падение нынешнего правительства, должны опасаться этого сценария. Хотя смысл его в том, чтобы перенести дату выборов на три-четыре месяца, но ценой будет то, что 2026 год пройдет без утвержденного бюджета. Выборы в июне означают, что стабильного правительства не будет, а госбюджет не будет утвержден до ноября — то есть почти целый год без бюджета.

Израиль вновь, уже в который раз, будет действовать на основании пролонгированного бюджета – то есть бюджет 2026 года будет основываться на бюджете 2025 года. И хотя бюджет на 2025 год является крупномасштабным, из-за потребностей войны правительству не хватит, по крайней мере, 10-15 миллиардов шекелей, чтобы прожить 2026 год должным экономическим образом. Это также будет потерянный год в смысле отсутствия реформ и структурных изменений, которые необходимы для процесса восстановления экономики после войны.

Экономическая и политическая неопределенность будет продолжать поражать Израиль. Растущая неопределенность из-за продолжения войны уже привела к падению цен на израильские государственные облигации: на прошлой неделе их доходность пересекла отметку в 5%, что свидетельствует о возобновлении повышения премии за риск, которую рынки приписывают государству Израиль. Продолжение боевых действий и отсутствие бюджета, учитывающего их последствия или необходимое после них восстановление, только усилит нервозность инвесторов в отношении Израиля.

Станет ли это той соломинкой, которая сломает спину верблюду и поставит экономику Израиля на грань экономического и, возможно, даже финансового кризиса? Это трудно предсказать, и все пророчества до сих пор были ложными перед лицом чрезвычайной устойчивости израильской экономики. И все же нет никаких сомнений в том, что продление войны на неопределенный срок и неспособность Израилч справиться с экономическими последствиями войны (потому что даже если и будет бюджет на 2026 год, это будет расточительный избирательный бюджет) только приближают нас к возможному переломному моменту. Это игра с огнем, которой следует опасаться.

Мейрав Арлозоров, TheMarker, Ю.Л. Фото: Пресс-служба ЦАХАЛа ∇