Откуда правительство возьмет деньги еще и на войну на севере?

Откуда правительство возьмет деньги еще и на войну на севере?

По текущим оценкам, война в Газе уже обошлась экономике как минимум в 250 миллиардов шекелей – в основном на боеприпасы, выплаты резервистам и эвакуированным. Эта сумма создает большую дыру в госбюджете и дефицит, который уже в мае достиг 7,2% ВВП, а в течение года может вырасти до 8%.

Большой бюджетный дефицит ожидается и в следующем году. Теперь, несмотря на то что кампания в Газе далека от завершения, лидеры правительства во главе с Итамаром Бен-Гвиром, Бецалелем Смотричем и Биньямином Нетаниягу, который потакает всем их требованиям, намерены провести еще одну обширную наземную операцию, на этот раз против «Хизбаллы» на севере.

Существуют военные и стратегические аргументы за и против такого шага, но перед этим возникает очевидный вопрос: сколько это будет стоить и где правительство возьмет деньги. К сожалению, ответ заключается в том, что никто не знает. Это потому, что правительство не подготовило соответствующего экономического плана – поэтому можно называть практически любую сумму.



Израиль может планировать, как начать такую войну, но не то, как и особенно в течение какого времени она закончится. Будет ли это стоить еще 100 миллиардов шекелей? 200 миллиардов? А может быть, гораздо больше? Согласно имеющейся информации о возможностях «Хизбаллы» по сравнению с возможностями ХАМАСа, а также о системе туннелей в Ливане, военная цена, а следовательно, и цена экономическая, будет высокой.

Действия в Ливане
потребуют многих миллиардов шекелей

Помимо прямых военных расходов, которые, вероятно, будут включать в себя эвакуацию всего севера до городской черты Хайфы, нам также необходимо подсчитать сумму денег, которая не попадет в государственную казну из-за ожидаемого падения экономической активности и снижения налоговых поступлений. Единственной организацией, опубликовавшей экономическую оценку этого сценария, является Институт экономической политики Аарона Школы экономики Университета Райхмана. По их оценкам, война «на протяжении нескольких месяцев» в Ливане приведет страну к отрицательному росту в 2% в 2024 году. Это приведет к потере десятков миллиардов шекелей налоговых поступлений из-за падения экономической активности.

При любом сценарии, кроме окончания войны в ближайшие недели как на юге, так и на севере, правительству потребуется гораздо больше денег, в размере многих миллиардов шекелей, сверх того, что оно планировало потратить в этом году. Это число, конечно, всего лишь обоснованное предположение. Единственное, что можно сказать наверняка, – это то, что в государственной казне не будет хватать десятков, а возможно, и сотен миллиардов шекелей на финансирование наземной операции в Ливане. Где минфин их возьмет?

В целом государство имеет три финансовых источника для особых расходов, таких как военная операция: повышение налогов, сокращение бюджета гражданских расходов и заем у иностранных инвесторов и граждан государства. Какой из этих инструментов оно выберет?

Взять на себя дополнительный долг

Для разовой деятельности выпуск дополнительных облигаций кажется оптимальным источником. Именно это сделали многие страны, включая Израиль, чтобы справиться с экономическим кризисом во время пандемии коронавируса. Для большинства это прошло довольно успешно, однако после пандемии финансовое положение Израиля сильно ухудшилось. Две из трех крупнейших рейтинговых агентств снизили рейтинг страны на одну ступень и дали понять, что крупный военный конфликт на севере приведет к дальнейшему снижению. Но хуже то, что и процентные ставки по облигациям указывают на снижение рейтинга Израиля де-факто до уровня BBB+. Это уровень, который диктует очень высокие процентные выплаты по любому дополнительному долгу, выпущенному государством.

Однако даже такая процентная ставка не гарантирована. В тот день, когда Израиль вторгнется в Ливан, рынки наверняка повысят премию за риск израильских облигаций на десятки процентов, так что стоимость долга вырастет еще больше. Это не предположение. График цен на страхование от неплатежеспособности израильских облигаций (CDS), выпущенных за рубежом и номинированных в иностранной валюте, подскочил примерно на 20% в день иранского ракетного удара по Израилю в апреле.

CDS на самом деле является страховкой от возможности дефолта по израильским облигациям. Когда стало ясно, что атака была разовой, цена страхования упала. Но это показывает, что премия за риск израильских ценных бумаг будет расти, а вместе с ней и проценты, которые обществу придется платить по этому дополнительному долгу в течение десятилетий. Целому поколению израильтян придется выплачивать эти долги.

Аналогичным образом возможности минфина по привлечению долга в шекелях от израильтян уже очень ограничены. Из-за войны и продаж иностранными инвесторами доходность израильских шекелевых облигаций сроком более десяти лет превысила 5% – и нет сомнений, что она продолжит расти, если правительство попросит привлечь еще десятки миллиардов шекелей сверх текущих потребностей.

Таким образом, Израиль все еще может привлечь дополнительный долг, но это будет очень дорого, особенно в долгосрочной перспективе, и ляжет тяжелым бременем на бюджет и экономику страны.

Сокращение гражданских расходов

Если войну нужно финансировать, то самое естественное – сократить гражданские расходы, например статьи, которые не способствуют экономическому росту, такие как дополнительные миллиарды шекелей, переданные ультраортодоксальным институтам в прошлом году. Это, конечно, полностью противоречит политическим установкам коалиции. И потому сокращение коснется других разделов, таких как государственное образование, системы здравоохранения и социального обеспечения, развитие гражданской инфраструктуры.

Результатом станет очередное сокращение экономической активности, основная часть которой – государственные расходы, наряду с резким сокращением государственных услуг, которые получает население и которые оно будет вынуждено приобретать на частном рынке, что повысит дороговизну жизни. Еще до войны в секторе Газа Израиль отставал от большинства стран развитого мира по темпам расходов на гражданские государственные услуги, а после этот разрыв будет только увеличиваться. Война в Ливане может привести к резкому падению уровня гражданских расходов, что приведет к серьезному ущербу для общества.

Новые налоги

Смотрич и Нетаниягу обещали не повышать налоги – но кто-нибудь сомневается, что именно так и произойдет, если на севере начнется наземная операция? Единственный вопрос, на который до сих пор нет ответа, – какие налоги повысятся и какие группы населения пострадают больше остальных. На самом деле и в этом вопросе у правительства не так уж много вариантов. Оно почти наверняка выберет знакомые альтернативы: введет налоги там, где ей это политически удобно, и будет собирать их в основном с людей, у которых есть деньги.

Во-первых, правительство, скорее всего, снова повысит НДС – более чем на один процентный пункт. Оно найдет способы получить средства из пенсий израильтян в размере 2 триллионов шекелей – например, путем отмены налоговых льгот для пенсионных вкладчиков. Оно также будет искать средства у владельцев недвижимости путем возврата налогов на нее, новой версии налога на третью квартиру и отмены налоговых льгот для владельцев квартир, сдающих их в аренду.

При любом сценарии значительная часть населения будет платить больше налогов. Неизбежным результатом будет снижение располагаемого дохода и дальнейшее сокращение экономики.

Новые обстоятельства

После многих лет, в течение которых израильские лидеры могли сказать (и это было правильно), что Израиль «вошел в кризис» с исходной точки экономической мощи и полных экономических резервов, сегодня это уже не так. Склады опустели. Рейтинг падает. Экономика стоит на месте и сталкивается с трудностями на мировой арене, и следующую войну правительству будет гораздо труднее финансировать.

Ее цена серьезно повредит уровню жизни каждого израильтянина и втянет экономику в долгие годы застоя или медленного восстановления и вновь растущего разрыва между ней и западными экономиками. Стоит ли эта цена ожидаемого результата войны в Ливане, одновременно с продолжающимся военным присутствием в секторе Газа? Не факт.

Эйтан Абриэль, TheMarker, Ю.Л. Фото: пресс-служба ЦАХАЛа √

Будьте всегда в курсе главных событий:

Подписывайтесь на ТГ-канал "Детали: Новости Израиля"

Новости

Израильтян еще раз попытаются привлечь к строительству
Израильтяне, потерявшие своих родственников 7 октября, подают иск против UNRWA
Волна ночных атак Израиля по Ливану

Популярное

Ученый рассказал, когда медузы уплывут от израильского побережья

В последние дни к средиземноморскому побережью Израиля приплыл огромный рой медуз. Он движется с юга на...

Пассажир Ryanair надел пять слоев одежды, чтобы не доплачивать за провоз ручной клади

Пассажир самолета Ryanair отказался платить штраф во время регистрации на рейс после того, как, по его словам,...

МНЕНИЯ