О чем говорит рост биржи?

Рост фондовых индексов на бирже наверняка говорит только о том, что на бирже больше покупателей, чем продавцов. Все остальное – лишь догадки, предположения и прогнозы аналитиков, большинство из которых имеют на рынке свои интересы. Если кто-то считает, что фондовый рынок страны отражает положение дел в ее экономике, то он глубоко ошибается. Как показывает практика, биржи могут расти, когда в экономике все откровенно плохо, когда идут войны, когда растет ключевая ставки, превращая инвестиции в акции в менее выгодные. Другими словами, рост биржи говорит только о том, что она растет, и ни о чем более.

Несмотря на то что война «Железные мечи» в корне отличается от проводимых в прошлом военных операций, фондовая биржа в Тель-Авиве ведет себя так же, как и во время прошлых операций. То есть растет. В ходе вчерашней торговой сессии, 19 декабря, ведущие индексы Тель-Авивской фондовой биржи превысили свои значения накануне нападения боевиков ХАМАСа 7 октября. И это несмотря на мрачные экономические перспективы, полную неизвестность относительно стоимости войны и ее продолжительности. Если бы биржа действительно была барометром экономического здоровья, можно было бы заявить, что израильская экономика переживает прекрасные времена.

Уходящий год предоставил нам прекрасные примеры того, что динамика фондовых индексов если и имеет отношение к состоянию экономики, то зачастую это связь достаточно неожиданная.

Возьмем, к примеру, аргентинский фондовый рынок. Основной индекс Merval, включающий акции 23 крупнейших компаний, вырос с начала 2023 года более чем на 340% (по состоянию на 20 декабря). За последние пять лет индекс вырос на 2900%, притом что за последний год доллар вырос по отношению к местной валюте почти на 200%, и это только официальный курс для импортеров и экспортеров. Для тех, кто решит приобрести доллар наличными, курс окажется гораздо выше.

Годовая инфляция в стране составляет в 2023 году более 160%. При этом Аргентина уже несколько лет входит в число стран с самой высокой инфляцией. По итогам 2022 года рост цен составил 94,8%, 2021 года – 50,9%, 2020 года – 36,1%. В октябре Центральный банк страны увеличил ключевую ставку со 118% до 133%.

О проблемах экономики Аргентины можно рассуждать долго, но очевидно то, что рост фондового рынка вызван не интересом зарубежных инвесторов и не верой местных инвесторов в стремительный рост экономики, а желанием инвесторов защитить свои сбережения от инфляции.

В странах с высокой инфляцией и девальвацией валюты население зачастую пытается защитить свои сбережения от инфляции на бирже.

На Египетской бирже, к примеру, индекс EGX 30 прибавил за последний год 100%. Насколько привлекательна для инвесторов экономика Египта? Внешний долг страны растет, экономика переживает тяжелый кризис, инфляция достигла уже 36,4%, национальная валюта потеряла почти половину своей стоимости, цены на продукты питания растут каждую неделю, по подсчетам, почти каждый третий гражданин страны с населением в 105 миллионов человек живет в бедности.

Основной индекс Стамбульской фондовой биржи Borsa Istanbul 100, в который входят акции 100 крупнейших компаний Турции, в прошлом году взлетел на 196,6%, что, согласно данным Bloomberg, стало лучшим результатом с 1999 года. В этом году индекс вырос почти на 50% на фоне продолжающегося роста цен и девальвации турецкой лиры. Инфляция в Турции в ноябре ускорилась до 62% в годовом выражении; несмотря на агрессивное повышение ключевой ставки, курс доллара в этом месяце впервые в истории превысил отметку 29 лир за доллар. Только за последние 12 месяцев курс доллара к турецкой лире вырос примерно на 55%.

И, конечно же, не забудем Зимбабве. Главный индекс Зимбабвийской фондовой биржи ZSE All Share за последний год вырос на 1122%, поскольку у населения мало альтернативных инструментов для защиты своих средств от высокой инфляции и обвала курса национальной валюты. По итогам прошлого года Зимбабве стала страной с самой высокой в мире инфляцией (243,8%).

Таким образом, рост фондовых индексов на бирже однозначно говорит лишь о желании инвесторов вкладывать деньги в акции. И о том, что количество покупателей превышает количество продавцов. Больше никаких однозначных выводов из динамики индексов сделать нельзя.

Естественно, есть периоды, когда рост или падение индексов объяснить несложно. К примеру, рост индексов на Уолл-стрит в период нулевой ключевой ставки. Но почему индексы росли в 2023 году, когда ставка все еще повышалась? На этот случай тоже есть объяснения аналитиков. Ралли компаний высоких технологий на фоне развития ИИ, ожидание снижения ключевой ставки и так далее.

Аналитики всегда найдут объяснение тому, что уже произошло на рынке, но никто не сможет в точности предсказать поведение фондовых, сырьевых и валютных рынков даже в ближайшем будущем. Можно угадать, но не более того, и происходит это достаточно редко. И потому каждые инвестор должен ориентироваться на собственные цели, а портфель должен быть построен в соответствии с целями и приемлемым уровнем риска. В этом случае не придется гадать, почему растет или падает биржа.

Юрий Легков, «Детали». Фото: Pixabay √

Напоминаем: Публикации не являются рекомендацией к действию. Все опубликованные на сайтах Детали и НЭП тексты, информационные и/или консультационные, а также фотографии, видеоматериалы и графические элементы не являются рекомендацией по совершению финансовых сделок, медицинских процедур, или совершению пользователем любых иных действий. Сайты Детали и НЭП не несут ответственности за действия пользователя, вне зависимости от их мотивов.