Мы ждем иранской атаки, кредитный рейтинг снижен, госбюджета нет, а шекель растет

Если и есть в Израиле что-то абсолютно равнодушное к местным реалиям, то это израильская валюта. Шекель демонстративно игнорирует войну, снижение кредитного рейтинга Израиля, нежелание руководства страны заниматься экономикой, показывая как минимум стабильность заодно со стремлением к росту по отношению к доллару. В этом, впрочем, ему вынужденно помогает Банк Израиля, не имеющий возможности даже взвесить возможность снижения процентной ставки.

За последнюю неделю, на протяжении которой мы плохо спим и постоянно обновляем новостные сайты, ожидая атаки со стороны Ирана, «Хизбаллы» и хуситов, шекель вызывающе и демонстративно вырос на 3,5% по отношению к доллару. Местную валюту не смутило даже ожидаемое, но все же чрезвычайно неприятное снижение кредитного рейтинга агентством Fitch. Которое не просто снизило рейтинг, но и отметило, что это, возможно, далеко не последнее снижение, учитывая геополитическую ситуацию в регионе и отсутствие интереса у израильского правительства к состоянию местной экономики. Патриотично настроенная валюта должна была рухнуть, отражая драматизм ситуации, но не шекель, который сегодня штурмует высоту 3,7 шекеля за доллар.

Но ведь он падал, скажете вы. И будете правы. С 15 июля до 6 августа курс шекеля упал с 3,61 до 3,84 шекеля за доллар, но дело в том, что причина этого падения — динамика фондового рынка США, а отнюдь не события в Израиле. Что произошло 15 июля? Это был первый торговый день на местном валютном рынке после начавшегося 11 июля падения основных фондовых индексов на Уолл-стрит.

• Читайте также:
• Где покупают жилье эвакуированные из своих домов израильтяне?
• Квадратный метр в квартирах на месте тель-авивского аэропорта Сде-Дов уже стоит более 80 тысяч шекелей
• Долгосрочные последствия увольнений во время экономических кризисов почти вдвое болезненнее, чем в другие периоды

Напомню, что 11 июля был опубликован более низкий, чем ожидалось, индекс потребительских цен в США — он снизился в июне впервые за четыре года. Казалось бы, это должно было дать очередной толчок фондовым индексам, но рынки тем и прекрасны, что не предсказуемы. Инвесторы, уже долгое время опасавшиеся завышенных цен на акции технологических гигантов — в основном «великолепной семерки»: Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, NVIDIA и Tesla, которые в последнее время являлись основным двигателем фондового рынка США, — начали избавляться от этих акций. Более мягкие, чем ожидалось, показатели инфляции усилили ожидания того, что Федеральная резервная система снизит ставки в ближайшие месяцы и это станет потенциальным благом для малых компаний, страдающих от повышенной стоимости заимствований. В результате трейдеры начали продавать бумаги существенно подорожавших за последние месяцы IT-гигантов, фиксируя прибыли и высвобождая средства для покупки акций компаний, которые, по их мнению, больше всего выиграют от смягчения политики ФРС.

Индекс S&P500 потерял с 11 июля по 6 августа 9%, NASDAQ 100 упал почти на 16%. Доллар вырос по отношению к шекелю почти на 6%. Это произошло потому, что, как не раз отмечали аналитики, шекель выгодно отличается от многих валют, так как зависит не от локальных, а от глобальных факторов. По их оценкам, изменения в индексе NASDAQ объясняли почти 60% изменений курса доллар — шекель, самый высокий показатель среди основных валют.

Не вдаваясь в подробности, отмечу, что израильские пенсионные фонды получают ежемесячно порядка 10 миллиардов шекелей от вкладчиков, и часть этих денег инвестируется на Уолл-стрит. Чтобы нивелировать валютные риски, проводится хеджирование: фонды покупают доллары при падении индексов и продают при росте. Другими словами: индексы на Уолл-стрит растут — шекель растет к доллару, и наоборот.

Очередное доказательство того — поведение шекеля после 6 августа, когда ситуация на Уолл-стрит стабилизировалась. Инвесторы убедились, что в сентябре Федрезерв снизит ключевую ставку, причем, возможно, сразу на 0,5%, фондовые индексы пошли вверх, а с ними вверх пошел и курс шекеля, взлетевший с 3,84 до 3,71 шекеля за доллар.

Банк Израиля пока даже не может помыслить
о снижении процента

Если в США рынки ожидают снижения ключевой ставки уже в сентябре, а данные по инфляции, которые будут опубликованы сегодня (в среду), укажут, как ожидается, на дальнейшее замедление роста цен, то в Израиле все намного сложнее. Завтра, 15 августа, будет опубликован июльский индекс потребительских цен, который, согласно прогнозам аналитиков, покажет рост на 0,4-0,6%. Инфляция в Израиле за последние 12 месяцев выросла на 2,9%, в июле годовой рост цен может ускориться до 3,2%, выше верхнего целевого показателя стабильности цен Банка Израиля. Это исключает возможность снижения процентной ставки в Израиле в ближайшее время.

Управляющий Банком Израиля профессор Амир Ярон недавно объявил, что процентная ставка снизится только к концу второго квартала следующего года. Эта оценка хотя и разочаровала многих, вполне реалистична, учитывая неопределенность, в которой находится Израиль.

Политика Банка Израиля на фоне снижения процентной ставки в США будет способствовать росту шекеля, что, естественно, не обрадует израильских экспортеров, которым сильная местная валюта уменьшает прибыль. Учитывая тот факт, что в прошлом Банк Израиля так и не смог ослабить шекель по отношению к доллару, несмотря на многолетнее вмешательство в торги, израильских экспортерам стоит рассчитывать исключительно на обвал американских фондовых рынков.

Юрий Легков, «Детали». Фото: Pixabay √