Доллары снова в моде

Фонды денежного рынка когда-то были достаточно популярны у израильских инвесторов, но те времена канули в лету вместе с падением учетной ставки и исчезновением инфляции. Дело в том, что эти фонды инвестируют только в краткосрочные ценные бумаги и банковские депозиты, а их доходность в последние годы не всегда покрывает даже комиссионные за управление фондами.

С начала 2018 года эти фонды вновь завоевали интерес инвесторов — но на этот раз речь идет о долларовых фондах денежного рынка, то есть, инвестирующих в краткосрочные ценные бумаги, номинированные в долларах США, и в долларовые депозиты. С начала 2018 года эти фонды показали доходность более 5 процентов. При этом почти 4 процента приходится на рост доллара по отношению к шекелю, и только примерно 1 процент — на текущую доходность ценных бумаг и депозитов.

Изначально фонды денежного рынка появились, чтобы предоставить инвесторам альтернативу банковскому депозиту — с низкой степенью риска, более высокой доходностью, и высокой ликвидностью, позволяющей извлечь средства в любой момент. Практически нулевая учетная ставка в Израиле лишила «шекелевые» фонды какой-либо привлекательности в глазах инвесторов, но достаточно быстрый рост учетной ставки в США до 1,75 процента, плюс намерение Федеральной резервной системы продолжать повышать процент в США, переключили внимание инвесторов на долларовые активы.

Вообще, растущий интерес к долларовым активам является глобальной тенденцией. Быстрый рост доходности десятилетних казначейских облигаций США, на определенном этапе поднявшейся над психологической отметкой в 3 процента, нанес серьезный удар по финансовым рынкам развивающихся стран, которые переживают настоящий обвал. Эпицентр валютного кризиса в Аргентине, но отток валюты также идет из России, Бразилии, Турции, Индонезии и других стран. Израиль не является членом клуба развивающихся стран, поэтому местный финансовый рынок не переживает серьезных потрясений — несмотря на нулевую учетную ставку и отсутствие на данном этапе перспектив ее роста.

Солидные инвесторы уже поняли, что, инвестируя в доллар, можно увеличить доходность инвестиционных портфелей, не повышая при этом уровень риска. Тем более, что комиссионные за управление фондами достаточно низки, а некоторые фонды взимают всего около 0,2 процента в год.

Есть у долларовых фондов денежного рынка и налоговые преимущества по сравнению с долларовыми депозитами, но не стоит забывать, что — в отличие от шекелевого аналога — долларовый фонд несет в себе риски колебаний курса шекель/доллар. Другими словами, в случае падения доллара по отношению к шекелю фонд покажет отрицательную доходность. А тот факт, что до сих пор доллар растет по отношению к шекелю, естественно не может служит гарантией на будущее.

Юрий Легков, НЭП. Фотография Нир Кейдар

Напоминаем: Публикации не являются рекомендацией к действию. Данный материал не является инвестиционной консультацией, или предложением заключить сделку с финансовыми инструментами. Все опубликованные на сайте «Детали» тексты, информационные и/или консультационные, а также фотографии, видеоматериалы и графические элементы не являются рекомендацией по совершению финансовых сделок, медицинских процедур, или совершению пользователем любых иных действий. Сайт «Детали» не несет ответственности за действия пользователя, вне зависимости от их мотивов.