Когда биржа достигнет дна?

Исследовательская компания DataTrek указывает четыре возможные целевые отметки для индекса S&P 500. Это важно и для инвесторов, у которых вообще нет акций американских компаний. История учит, что подверженные стрессу мировые фондовые рынки достигают дна примерно в одно и то же время. Назовите дно для S&P, и вы, вероятно, сможете назвать время, когда до минимумов опустятся и другие биржи.

Самый большой вопрос, который волнует инвесторов в эти дни, заключается в том, до какого именно уровня упадут финансовые рынки. Есть, конечно, и те, кто считает, что по большому счету рынки уже там – на дне. Исследовательская компания DataTrek под руководством Ника Коласа предлагает четыре различных сценария. Соответственно, целевой диапазон индекса S&P 500 находится в пределах от примерно 2500 до 3400 пунктов.

Нужно только отметить, что все эти сценарии верны на 28 сентября. В этот день индекс S&P 500 находился на отметке 3719 пунктов, а к сегодняшнему дню снизился почти на 3%, до 3640 пунктов, но на самом деле это несущественно. Итак.

3386 пунктов: рекордная отметка, до которой индекс поднялся накануне пандемии

Два важных индекса – MSCI EAFE, измеряющий результативность фондовых рынков развитых стран за исключением Канады и США, и индекс развивающихся рынков (MSCI Emerging Markets Index) – уже упали ниже своих пиковых вершин, покоренных накануне пандемии. Оба индекса вернулись к уровням начала 2020 года.

«Если остальные мировые рынки уже свели на нет все повышения после коронакризиса, почему на Уолл-стрит события должны развиваться иначе?» – задается вопросом Ник Колас.

3236 баллов: консервативный прогноз, основанный на долгосрочной доходности американской биржи

Колас приводит данные, согласно которым худший период для американского фондового рынка со времен Великой депрессии 1930-х годов пришелся на 1999-2018 годы, когда S&P 500 рос в среднем всего на 5,6% в год. Если предположить, что это «справедливая» доходность и для последних пяти лет, а также принять в расчет, что индекс закрылся на отметке 2456 пунктов в сентябре 2017 года, то реалистичная целевая цена для S&P 500 составляет 3236 пунктов.

3000 пунктов: просто красивое круглое число

Колас, впрочем, объясняет, что дело не только в красоте и округлости. Он напоминает, что 3000 пунктов – это тот уровень, на котором индекс S&P 500 находился три года назад, в конце сентября 2019-го, как раз перед тем, как подскочил примерно на 14% до пика в феврале 2020 года. Так что это уровень, который, возможно, лучше отражает «справедливое» значение индекса в долгосрочной перспективе.

2540 баллов: 25-процентная скидка

Исторически индекс S&P 500 падает в среднем примерно на 25% в периоды рецессии, что должно привести к тому, что на этот раз он упадет примерно до 2540 пунктов.

***

Как все это соотносится с Тель-Авивской фондовой биржей? Возможно – никак, но давайте все же применим методику DataTrek к нашей бирже. Например, предположим, что индекс ТА125 (примем его за аналог S&P 500) опустится до своей максимальной отметки накануне пандемии. В январе индекс достиг пика – 1635 пунктов. Если так, то индексу, а он сегодня на отметке 1903 пункта, предстоит снизиться еще примерно на 16%.

Любопытно, что еще один сценарий, предусматривающий 25-процентную «скидку» с максимума, дает почти точно такой же результат. ТА125 достиг своего абсолютного максимума в апреле 2022 года, и если он «подешевеет» на 25%, то остановится на отметке 1642 пункта.

НЭП. Фото: Pixabay √