Киберкомпании и искусственный интеллект против остальных: разрыв в израильских высоких технологиях никогда не был таким большим

Сигналы, поступающие сегодня от израильских компаний высоких технологий, сбивают с толку. С одной стороны, сообщения об увольнениях, а с другой – гигантские экзиты, в результате которых деньги оседают в руках предпринимателей, инвесторов и сотрудников компаний.

И потому, когда вы сегодня спрашиваете, каково состояние сферы высоких технологий в Израиле, вам сначала нужно пояснить, о каких высоких технологиях идет речь.

Мир стартапов никогда не был равным, и всегда существовали более и менее привлекательные направления. Тем не менее, похоже, что в наши дни разрыв между «приемлемыми» и «неприемлемыми» сферами и предпринимателями особенно велик.

В то время как в некоторых областях высоких технологий сегодняшняя реальность напоминает расцвет 2021 года – с точки зрения выбрасываемых в воздух сумм и конкуренции за сделки – кажется, что другие области глубоко увязли в кризисе, который начался в 2022 году. Причины этих разрывов разнообразны: начиная с прихода крупных американских инвесторов в Израиль и заканчивая ростом креативного (генеративного) искусственного интеллекта.

Одним из наиболее значимых событий в сфере израильских высоких технологий за последние годы стало открытие в Тель-Авиве офиса Американского фонда Sequoia Foundation. В начале 2024 года, как раз в самом разгаре войны, Sequoia открыла офис в Тель-Авиве и назначила израильского партнера Дина Мейера. Старший партнер фонда Шон Магуайр, еврей и сторонник Израиля, также активно работал на линии Калифорния-Тель-Авив в течение последних двух лет. Sequoia — самый уважаемый венчурный фонд в мире, чьи инвестиции считаются особенно качественными, поэтому он привлек в Израиль другие огромные американские фонды.

Но у этих американских суперфондов особый вкус, когда дело касается Израиля — они ищут здесь киберкомпании и многообещающие стартапы в мире искусственного интеллекта и оборонных технологий, что является новым трендом. Прежде всего, фонды хотят инвестировать в серийных предпринимателей, добившихся успеха, или, в худшем случае, в предпринимателей, имеющих опыт работы в нужных подразделениях армии.

Где граница?

«С тех пор, как я инвестировал в израильские высокие технологии уже более полутора десятилетий, всегда были предприниматели, которых было легче нанять, и области, которые были более горячими, — говорит Таль Слободкин, содиректор Stage One Fund. — Разница в том, что привлечение капитала в горячих областях и серийными предпринимателями теперь стало сумасшедшим. У американских фондов глубокие карманы. Они управляют миллиардами долларов и выдают гораздо более крупные чеки, чем раньше».

Вкус американских фондов также пронизывает израильские инвестиционные фонды и их предпочтения: «Энтузиазм в отношении областей искусственного интеллекта и кибербезопасности может сбивать с толку, — говорит Слободкин. — У израильских фондов, которым выделяется много ресурсов, не всегда остаются деньги для инвестирования в другие области.

В результате области, которые были в моде в прошлом, такие как общие облачные инфраструктуры, корпоративное программное обеспечение, технологии в сфере недвижимости, маркетинговые технологии, а также продукты, ориентированные на частного потребителя, остаются без средств. Я все еще думаю, что компании, которые хороши в этих областях, смогут привлечь капитал, но деньги не будут падать на них так, как на компании в модных отраслях».

Лотан Левкович, соучредитель Grove Ventures Fund, указывает на генеративный искусственный интеллект как на фактор, который разделяет глобальную и израильскую индустрию высоких технологий на две части, причем одна часть находится на правильной стороне истории и процветает, а другая умирает. «Граница проходит между компаниями, которые имеют отношение к эпохе искусственного интеллекта, и компаниями, которые не имеют отношения к ней, — говорит он. — Сегодня около 80% раундов сбора средств в США предназначены для стартапов в мире ИИ».

По словам Левковича, ожидание фундаментальных изменений в мире после революции искусственного интеллекта истощает компании: «Если я предположу, что в эпоху ИИ будет меньше представителей телефонных служб или меньше графических дизайнеров, потому что он займет эти рабочие места, то станет ясно, что нужно меньше компаний, чтобы предлагать продукты в этих мирах».

На первый взгляд, объем привлеченного израильскими стартапами капитала совсем неплох. По данным исследовательской компании IVC, во втором квартале 2025 года частные израильские стартапы привлекли 2,96 млрд долларов, что на 30% больше, чем в первом квартале этого года. С момента лопнувшего пузыря в 2022 году только во втором квартале 2024 года израильские компании привлекли больше денег – благодаря выходящему из ряда вон привлечению Wiz одного миллиарда долларов.

«Нельзя позволять моде определять состояние рынка»

Тем не менее, в данных отражена тенденция увеличения концентрации денег в конкретных высокотехнологичных сферах. Хотя объем привлеченного капитала увеличился в последнем квартале, количество транзакций упало до самого низкого уровня с конца 2023 года. Таким образом, большая сумма распределяется между меньшим количеством компаний.

Во втором квартале было заключено 17 инвестиционных сделок на сумму более 50 миллионов долларов, что является самым высоким показателем примерно за два года, а 68% всего сбора средств пришлось на раунды на сумму более 50 миллионов долларов, что является самым высоким показателем с 2021 года.

Из десяти крупнейших раундов по привлечению капитала во втором квартале, шесть провели компании, занимающиеся кибербезопасностью и искусственным интеллектом; еще два — компании, занимающиеся квантовыми вычислениями; один — в медицинских устройствах; и один в сфере финансовых технологий. Киберкомпании выделяются и тогда, когда дело доходит до сделок по приобретению: покупка Wiz компанией Google за 32 миллиарда долларов при условии получения одобрения регулирующих органов; и Cyberark, купленная Palo Alto Networks за 25 миллиардов долларов.

«Необходимо помнить, что мы все еще переживаем плохой макроэкономический период, — говорит Яир Снир, управляющий партнер Dell Technologies Capital. — Геополитическая ситуация в мире и в Израиле ухудшается, а неопределенность растет из-за действий американской администрации, например, в отношении тарифов.

Таким образом, кризис, в который вошли высокие технологии в 2022 году, не закончился, а циклы активности в мире стартапов недостаточно велики. Мы находимся в более продолжительном, чем обычно, периоде отлива, который наступил после 15 долгих лет прилива. Мы по-прежнему будем видеть компании, которые продаются по дешевке, и фонды, которые не могут собрать деньги и закрываются».

По словам Снира, те, кому удается привлечь финансирование и процветать в условиях продолжающегося кризиса, — это определенные типы стартапов — киберкомпании и компании, занимающиеся искусственным интеллектом, а также те, которые эффективно использовали финансирование, полученное во время прилива, и достигли высоких доходов.

«Когда вы читаете мелкий шрифт в квартальных данных об инвестициях в Израиле, вы видите, что большая часть денег уходит в киберпространство, сферу, которую не затронул финансовый кризис 2022 года. Все, что не связано с киберпространством, искусственным интеллектом или компаниями, которые уже достигли значительных размеров, — находится в сложной ситуации», — говорит Снир.

«Кибер уже давно стал островом в сфере высоких технологий, и все области, кроме киберпространства, искусственного интеллекта или оборонных технологий, в настоящее время страдают от нехватки финансирования, — говорит Янив Голан, партнер Loll Ventures Fund. — В области ИИ огромные инвестиции оправданы, потому что эта область переживает беспрецедентную трансформацию, и важно быть в ее лидирующей волне. Но тенденция оборонных технологий полностью преувеличена и, на мой взгляд, закончится большим разочарованием для инвесторов».

Голан четко обозначает области, которые остались позади: «В мирах DeepTech был период процветания до эпохи искусственного интеллекта, но теперь DeepTech, не связанный с обороной, снова стал сложной областью. Это область, для развития которой требуется длительный период от трех до пяти лет.

Мир медицинских решений также страдает от нехватки финансирования. Важно призвать Управление по инновациям сбалансировать неравенство и инвестировать в области, которые отвечают национальным интересам, а не позволять только инвесторам и модным тенденциям определять состояние рынка».

По материалам TheMarker, Ю.Л. Фото: Офер Вакнин ∇