Интервенции вновь не помогли: курс японской иены упал до минимума с 1986 года

Доллар США дорожает в среду по отношению к основным валютам, причем японская валюта торгуется на минимуме с 1986 года. Проведенная в конце мая интервенция Банка Японии с целью стабилизации курса национальной валюты ожидаемо повлияла на курс иены только в краткосрочной перспективе из-за огромного разрыва в доходности между государственными облигациями США и Японии.

Японская валюта торгуется в среду на минимуме с 1986 года, в ходе сессии курс достигал 160,84 иены за доллар. 29 мая, когда курс японской иены к доллару упал со 157 до 160 иен за доллар, Банк Японии вмешался в валютные торги впервые с сентября 2022 года. Bloomberg писал со ссылкой на опубликованные данные минфина страны, что регулятор потратил на валютные интервенции в поддержку иены рекордную сумму, 9,8 триллиона иен (62,2 миллиарда долларов), но в результате добился только возвращения иены до уровня 157 иен за доллар.

Что не удивительно, так как проблема иены заключается не в действиях спекулянтов, на которых можно повлиять посредством интервенций, а в разрыве в доходности между государственными облигациями США и Японии. Он остается огромным, что делает активы в долларах США более привлекательными. В результате инвесторы занимают дешевые иены и продают средства за доллары для инвестирования в высокодоходные ценные бумаги. Доходность двухлетних казначейских облигаций США составляет на сегодняшний день 4,743%, в то время как доходность двухлетних государственных облигаций Японии – лишь 0,31%.

Аналитики Citigroup полагают, что японские власти не будут спешить с новой интервенцией и проведут ее только тогда, когда курс достигнет примерно 165 иен за доллар. Однако в случае резкого ослабления они могут сделать это и в районе 162 иен за доллар, считают в Citi.

Аналитики Bank of America прогнозируют ослабление японской валюты до 163 иен за доллар к сентябрю. Дальнейшее падение (до 165 иен за доллар) усилит давление на японские власти, которые должны будут предпринять меры с целью поддержать валюту.

В Sumitomo Mitsui DS Asset Management и Mizuho Bank Ltd допустили падение до 170 иен за доллар. Эксперт ATFX Global Markets Ник Твидейл также считает, что есть вероятность того, что курс пары доллар/иена относительно быстро достигнет 170.

При нулевом проценте валюта не хочет расти

Американский доллар и японская иена традиционно считаются надежной гаванью для инвесторов в период волатильности и роста рисков рецессии во всем мире, но разница в монетарной политике ФРС США и Банка Японии привела к тому, что доллар растет по отношению к основным мировым валютам, а курс иены к доллару вернулся в начало 1990-х годов.

Банк Японии предпочитает придерживаться ультрамягкой монетарной политики, стимулируя экономику, что идет вразрез с политикой ФРС США, повышающей ставку в борьбе с инфляцией. ЦБ Японии удерживал ставку на уровне минус 0,1% с 2016 года, несмотря на рост инфляции в стране, и только 19 марта этого года поднял процентную ставку с минус 0,1% до 0-0,1% годовых. При этом регулятор предупредил, что не собирается приступать к агрессивному повышению ставок.

Базовая потребительская инфляция в Японии по итогам 2023 года составила рекордные 3,1%. Несмотря на рост инфляции Банк Японии заявил, что намерен удерживать ставку «на текущем уровне или ниже». Глава ЦБ Харухико Курода ранее отметил, что приоритетом для регулятора является поддержка экономики и приверженность сохранению монетарного стимулирования. «Япония абсолютно не находится в ситуации, требующей ужесточения денежно-кредитной политики, поскольку экономика все еще находится в процессе восстановления от последствий пандемии», – заявил глава ЦБ.

В отличие от ситуации 20-30-летней давности, когда низкий курс иены повышал привлекательность за рубежом товаров, произведенных в Японии, сейчас, когда многие компании перевели производство за рубеж, а цены на импортное сырье растут, низкий курс иены неблагоприятен для экономики. При этом власти справедливо полагают, что слабая иена повышает привлекательность Японии для въездного туризма.

Министр финансов Японии Сюнъити Судзуки, отвечая на вопрос о влиянии ослабления иены на экономику, отметил, что «у слабости иены есть преимущества и недостатки, однако ее резкие скачки нежелательны». Министр также заявил, что Токио предпримет «надлежащие» меры в случае необходимости.

«Детали», Ю.Л. Фото: Pixabay √

• Читайте также:
• Война на Ближнем Востоке угрожает подбросить цену на нефть до 150 долларов за баррель
• В Bank of America прогнозируют усиление шекеля и повышение темпов экономического роста Израиля
• Стюардесса рассказала, как отличить хорошего пассажира от плохого