Инфляция и бюджетный дефицит: эксперты выдвигают мрачные экономические прогнозы

В состоянии столь высокой неопределенности трудно что-либо прогнозировать, но уже сейчас наметились некоторые тенденции, которые кажутся очевидными и вызывают беспокойство.

Война на юге и обострение ситуации на северной границе повысят бюджетный дефицит Израиля, значительно замедлят экономический рост и даже, возможно, приведут к экономическому застою в 2024 году. С другой стороны, есть надежда на ускоренное снижение инфляции, и потому ожидается, что Банк Израиля быстрее приступит к снижению ключевой процентной ставки, возможно, еще до решения, которое по графику должно быть опубликовано 23 октября.

Экономический рост

Довоенный прогноз: 2,7% в 2023 году и 3,1% в 2024-м (минфин).
Текущий прогноз: 2,3% в 2023 году и 1,7% в 2024-м («Лидер»).

Война вредна для экономического роста. Это не ново. На этот раз вопрос заключается в том, как долго продлится война и какими будут ее последствия. Прогнозы снижения темпов роста обусловлены главным образом ожидаемым снижением частного потребления в четвертом квартале 2023 года – просто потому, что многие предприятия закрыты, а люди предпочитают не выходить из дома.

• Читайте также:
• Банк «Мизрахи Тфахот» спишет выплату по ипотеке в октябре для жителей поселений на границе с сектором Газа
• В Ашкелоне запустили программу грантов для проектов «Пинуй-бинуй»
• В связи с войной Управление электроэнергетики предоставит льготы для потребителей

Наряду с этим, по мнению главного экономиста инвестиционной компании «Лидер» Йонатана Каца, темпы роста снизит и ущерб, нанесенный туристической отрасли, хотя туризм не слишком значим для израильского ВВП. Гораздо серьезнее ущерб, грозящий капиталовложениям в строительную отрасль, – из-за нехватки рабочей силы с контролируемых территорий.

С другой стороны, увеличение общественного потребления сгладит сокращение ВВП. Ожидается, что правительство значительно повысит свои расходы, среди прочего – на выплату зарплат резервистам, а также на закупку оборудования и продуктов питания. В будущем также ожидаются значительные инвестиции в восстановление разрушенных домов и инфраструктуры на юге, и это, как ни парадоксально, положительно скажется на ВВП. Так или иначе прогнозируемый «Лидером» экономический рост на 1,7% в 2024 году отражает снижение ВВП на 0,2% на душу населения.

Бюджетный дефицит

Довоенный прогноз: 1,3% в 2023 году и 1,1% в 2024-м (минфин).
Текущий прогноз: 2,5% в 2023 году (Ависар Коэн) и 5% в 2024-м («Лидер»).

Снижение темпов роста, отражающее меньшую экономическую активность в экономике, нанесет серьезный ущерб государственным доходам – налоговым поступлениям. Наряду с этим государственные расходы резко вырастут ввиду необходимости финансировать войну, выплачивать компенсации бизнесам и восстанавливать южный регион.

По прогнозу Ависара Коэна, в прошлом одного из руководителей ведомства главного аудитора минфина, дефицит госбюджета в текущем году составит около 2,5%. По его оценке, доходы государства от налогов сократятся не слишком сильно, но расходы правительства резко вырастут за счет выделения еще 8 миллиардов шекелей гражданским министерствам и дополнительных 5-миллиардных ассигнований на нужды системы безопасности.

Йонатан Кац тоже предполагает, что в 2023 году дефицит достигнет 2,5%. По его словам, пока рано оценивать, каким будет 2024 год. Это зависит в том числе от решений минфина, например, относительно продолжения субсидирования цен на бензин, обходящегося в сотни миллионов шекелей, но в настоящее время его прогноз на будущий год – 5-процентный бюджетный дефицит.

Инфляция на ближайший год

Довоенный прогноз: 2,8% – «Лидер» и «Хапоалим».
Текущий прогноз: 2,6% – «Лидер», 3,2% – «Хапоалим».

Эксперты расходятся во мнениях относительно влияния боевых действий на уровень инфляции. Некоторые, например Кац, считают, что боевые действия имеют дефляционный эффект, то есть приводят к замедлению темпов инфляции. Поэтому, по его оценке, инфляция в следующем году будет ниже, чем он первоначально предполагал, и составит только 2,6%.

По мнению Каца, факторами, которые замедлят инфляцию из-за войны станут снижение потребительского спроса и отсрочка повышения цен, несмотря на девальвацию шекеля, которая обычно вызывает рост инфляции. При этом Кац исходит из предположения, согласно которому скидка с акциза на бензин будет отменена.

Другие специалисты полагают, что, возможно, в среднесрочной и долгосрочной перспективе инфляция замедлится, но в краткосрочной будет преобладать инфляционное давление. Например, Виктор Бахар, возглавляющий экономический департамент банка «Хапоалим», считает, что в краткосрочной перспективе на рост инфляции повлияют девальвация шекеля, ухудшение фискальной ситуации, нехватка свежих овощи, малое количество авиарейсов и другие факторы. Опасения перед перерастанием локального военного конфликта в общерегиональную войну способны повысить цены на нефть и другие энергоносители, способствуя ускорению темпов инфляции. Исходя из этих соображений, Бахар повысил прогноз инфляции на ближайший год до 3,2%.

Ключевая ставка Банка Израиля на конец 2024 года

Довоенный прогноз: 4,25% – «Лидер», 4,75% – «Хапоалим».
Текущий прогноз: 3,75% – «Лидер», 4,25% – «Хапоалим».

Хотя мнения относительно инфляции разделились, существует широкий консенсус в отношении того, что Банк Израиля приступит к снижению ставки раньше, чем предполагалось до начала войны. Кац даже не исключает, что монетарная комиссия Центробанка снизит ставку еще до 23 октября – даты, на которую намечено заседание комиссии. Причина прогнозируемого снижения процентной ставки – попытка немного оживить экономическую деятельность, которая в условиях войны угрожает значительно замедлиться.

Нати Токер, TheMarker. Фото: Рами Шлуш √