Индекс, прогнозирующий рост экономики, упал самым резким образом с октября 2023 года

Насколько серьезным было замедление экономики во втором квартале 2025 года? Комбинированный индекс Банка Израиля («а-мадад а-мешулав ле-мацав а-мешек»), прогнозирующий изменение объема деловой активности в Израиле, начал падать в апреле и упал на 0,67% в июне — месяце, когда велась война с Ираном. Это самое резкое падение индекса с октября 2023 года.

Прогнозы экономического роста на 2025 год снизились из-за продолжающейся войны в Газе, и это контрастирует с базовым сценарием прекращения войны в начале 2025 года. Интенсивная военная конфронтация с Ираном в течение 12 дней июня, вызвавшая частичную остановку экономики, сделала картину еще более пессимистической.

Так, опубликованный в начале июля прогноз исследовательского подразделения Банка Израиля уже понизил прогноз экономического роста на 2025 год до 3,3% (снижение на 0,2% по сравнению с предыдущим прогнозом). Как сообщал TheMarker, отдел главного экономиста минфина вскоре также должен снизить годовой прогноз роста экономики на 2025 год, очевидно, до показателя даже ниже, чем у Банка Израиля.

На данный момент кажется, что замедление темпов роста экономики будет более резким, чем ожидалось. Комбинированный индекс Банка Израиля собирает ряд текущих экономических переменных и пытается использовать их для прогнозирования вероятности замедления роста. Индекс фактически предсказывает направление данных ВВП – рост (когда комбинированный индекс увеличивается) или сокращение (когда он уменьшается).

Комбинированный индекс отслеживает 12 центральных экономических индексов, связанных с экономической деятельностью и контролируемых Центральным статистическим бюро. Эти показатели включают объем покупок по кредитным картам, количество вакансий и рабочих мест в частном секторе, показатели производства в промышленности и показатели доходов в секторах торговли и услуг (общий объем транзакций в этих областях), данные об импорте и экспорте, а также тенденции начала строительства в Израиле.

Уже в апреле индекс начал снижаться на 0,1%, а в мае снижение ухудшилось примерно до 0,2%. Однако события в области безопасности в июне снизили индекс на 0,67%. Как уже упоминалось, это самое резкое падение с октября 2023 года, когда совокупный индекс упал на 2,5 пункта.

Индекс также позволяет Банку Израиля представить вероятность замедления активности в экономике. Июньские данные указывают, по мнению банка, на вероятность замедления активности в экономике. С октября 2023 года такой вероятности замедления активности в бизнес-секторе не было.

Какие параметры в основном тянут индекс вниз? Резкое снижение зафиксировано в импорте и экспорте. Судя по всему, часть этого снижения носит временный характер и вызвана импортными и экспортными барьерами из-за боевых действий в Иране и приостановки полетов в июне. Однако  в то же время произошло резкое падение операций по кредитным картам на 12,7%.

«Оптимизм прошел»

Снижение индексов, составляющих комбинированный индекс, началось не в июне, а присоединилось к более ранней тенденции замедления некоторых индексов, в том числе экспорта и импорта, объема операций в сфере торговли и услуг — и снижения объемов начала строительства.

Еще одна цифра, отражающая пессимизм, была включена в опубликованный в среду обзор бизнес-тенденций ЦСБ, который отражает позицию бизнеса относительно экономического положения. Общий баланс по состоянию бизнеса в июне, отражающий позиции работодателей, снизился более чем на 20% — самое резкое снижение с октября 2023 года.

Должно ли снижение комбинированного индекса Банка Израиля вызвать еще больший пессимизм? Главный экономист инвестиционной компании «Мейтав» Алекс Збежински упомянул общее снижение во втором квартале — на 0,9% — еще до войны в июне.

По мнению Збежинского, «этот спад отражает ослабление импульса восстановления, который был создан после окончания войны в Ливане. Похоже, что оптимизм, возникший после войны в Иране, также прошел на фоне отсутствия прогресса в прекращении войны в Газе и роста враждебности к Израилю в мире. Без окончания войны в Газе ожидается продолжение ослабления активности на фоне сдерживающей фискальной и монетарной политики и высокой неопределенности».

Збежински отмечает, что тот факт, что ведущие рынки и индексы ослабевают относительно мировых тенденций, а также тенденция шекеля по отношению к ведущим валютам, могут указывать на пессимистические настроения среди общественности в эти дни, даже несмотря на то, что премии за риск в Израиле резко не выросли.

Нати Токер, TheMarker, Ю.Л. Фото:Pixabay ∇