Иена — тоже убежище, но менее привлекательное

Курс японской иены стабилизировался на уровне 151,37 иены за доллар, обновив 27 марта минимум более чем за три десятилетия – 151,97 иены. В предыдущий раз так дорого доллар по отношению к иене стоил более 33 лет назад — в июле 1990 года. Несмотря на то, что Банк Японии отказался от политики отрицательных ставок, которая действовала с 2016 года, он не намерен агрессивно повышать процентную ставку, и это влияет на курс национальной валюты.

Американский доллар и японская иена традиционно считаются надежной гаванью для инвесторов в период волатильности и роста рисков рецессии во всем мире, но разница в монетарной политике ФРС США и Банка Японии привела к тому, что доллар растет по отношению к основным мировым валютам, а падение курса иены в 2022 году стало самым масштабным с прошлого века несмотря на то, что правительство страны потратило более 60 миллиардов на ее поддержку.

Банк Японии предпочитает придерживаться ультрамягкой монетарной политики, стимулируя экономику, что идет вразрез с политикой ФРС США, повышающей ставку в борьбе с инфляцией. ЦБ Японии удерживал ставку на уровне минус 0,1% с 2016 года, несмотря на рост инфляции в стране, и только 19 марта этого года поднял процентную ставку с минус 0,1% до 0–0,1% годовых. При этом регулятор предупредил, что не собирается приступать к агрессивному повышению ставок.

Разрыв в доходности между государственными облигациями США и Японии остается большим, что делает активы в долларах США более привлекательными. В результате инвесторы занимают дешевые иены и продают средства за доллары для инвестирования в высокодоходные ценные бумаги. Доходность двухлетних казначейских облигаций США составляет 4,597%, в то время как доходность двухлетних государственных облигаций Японии — лишь 0,191%.

Не исключено, что Банк Японии вновь вмешается в торги, чтобы остановить падение иены. В 2022 году правительство потратило 60,6 миллиарда долларов на поддержку национальной валюты. Глава Банка Японии Харухико Курода назвал нежелательным для экономики нынешнее падение курса иены. В отличие от ситуации 20-30-летней давности, когда ее низкий курс повышал привлекательность за рубежом товаров, произведенных в Японии, сейчас, когда многие компании перевели производство за рубеж, а цены на импортное сырье растут, низкий курс иены неблагоприятен для экономики. Согласно проведенному в прошлом году опросу, лишь 2,5% компаний ответили, что для них дешевая иена выгодна.

«Детали», Ю.Л. Фото: Pixabay ∇

• Читайте также:
• Что мешает наемным работникам обращаться за возвратом налогов?
• Арестованы подозреваемые в попытке выманить у старика миллионы шекелей
• Готовится к утверждению закон, запрещающий повышение цен во время войны