Есть ли шанс на снижение завтра ключевой ставки?

Завтра, в понедельник, монетарная комиссия Банка Израиля примет решение относительно размера ключевой ставки в июле. В прошлом месяце Банк Израиля ожидаемо уже третий раз подряд оставил ключевую ставку на прежнем уровне 4,5% и на данном этапе нет никаких сомнений в том, что завтра ставка останется неизменной четвертый раз подряд. Инфляционные ожидания на рынке капитала выросли в последнее время, и это стало одним из факторов, не позволяющих Банку Израиля продолжать снижение ставки несмотря на то, что годовая инфляция в Израиле снизилась в мае до 2,8%.

Опубликованный ранее прогноз Центробанка говорил о трех понижениях ключевой ставки в этом году и снижении ставки до 3,75% (с нынешних 4,5%) к началу следующего года. Но на данном этапе неопределенность и сохраняющиеся риски затрудняют снижение процентной ставки.

Несмотря на замедление инфляции, аналитики отмечают ряд факторов, поддерживающих относительно высокий уровень цен: рост доллара и цен на энергоносители, высокие расходы на поездки за границу, повышение стоимости перевозок из-за атак хуситов, отложенный на «после праздников» рост цен на продукты питания и товары широкого потребления.

Кроме неопределенности вокруг роста цен, регулятору непросто принять решение о снижении ключевой ставки в то время, как премия Израиля за риск растет, а доходность шекелевых 10-летних гособлигаций после некоторого снижения вновь превысила 5%. Рост доходности шекелевых гособлигаций отражает тревогу инвесторов относительно состояния израильской экономики, роста бюджетного дефицита и возможного очередного снижения кредитного рейтинга Израиля.

Аналитики полагают, что заодно с решение оставить ключевую ставку на прежнем уровне, Банк Израиля снизит прогноз роста израильской экономики с 2% до 1,6%, а прогноз инфляции будет обновлен с 2,7% до 3,3%. Если ранее ожидалось снижение ключевой ставки до 3,75% в первом квартале 2025 года, то теперь, согласно прогнозам, речь пойдет о снижении до 3,75%-4% во втором квартале 2025 года.

Глава Банка Израиля также не может оставить без внимания тот факт, что фискальная политика Израиля является экспансионистской с постоянным увеличением государственных расходов. Если при этом денежно-кредитная политика также будет экспансионистской, то есть характеризующаяся снижением процентных ставок, то в экономике произойдет резкий скачок инфляции. Не стоит забывать и отсутствие стабильности на валютном рынке. Курс доллара стабилизировался в районе 3,7 шекелей за доллар, но, как показывает практика последних месяцев, шекель может внезапно рухнуть, а рост доллара внесет свою лепту в рост инфляции.

Банк Израиля будет ждать начала снижения процента в США

Регулятор в США не торопится снижать процентную ставку. В прошлом месяце ФРС США сохранила базовую процентную ставку на уровне 5,25-5,5% годовых, решение совпало с ожиданиями рынка. Ставка сохранена на прежнем уровне седьмой раз подряд. Медианные прогнозы руководителей ФРС предполагают, что базовая процентная ставка составит 5,1% к концу 2024 года. Другими словами, ставка будет снижена всего один раз до конца года. В марте ожидалось снижение до 4,6%.

Следующее заседание ФРС по ставкам состоится 30-31 июля. По данным инструмента FedWatch на 7 июля, большинство участников рынка (92,2%) не ожидают снижения ставки на этой встрече.

На заседании в сентябре вероятность сохранения ставки оценивается в 22,1%, вероятность снижения ставки на 0,25% – в 72%, а вероятность сокращения сразу на 0,5% – в 5,9%

«Детали», Ю.Л. Фото: Охад Цвигенберг

• Читайте также:
• К осени аренда квартир в Израиле подорожает – и даже сильнее обычного
• Объявление дома «опасным» может стать неприятным сюрпризом для жильцов
• Насколько за год подорожала ипотека и как с этим справиться?