Два главных вопроса о падении фондовых бирж: кто виноват и что делать?

На фоне панических заголовков в СМИ, в последние дни сообщавших о падении фондовых индексов на мировых биржах, может сложиться впечатление, что обвал начался в конце прошлой недели после публикации разочаровавших инвесторов данных о состоянии американского рынка труда. Но это впечатление ошибочно, так как фондовые индексы США падают уже более трех недель. И если до сих пор это не вызывало у вас тревоги, то и сейчас не стоит паниковать.

Основные причины падения мировых бирж следует искать, конечно же, в США, где произошло наложение нескольких факторов. Фондовые индексы на Уолл-стрит начали падать 11 июля, когда был опубликован более низкий, чем ожидалось, индекс потребительских цен в США – он снизился в июне впервые за четыре года. Казалось бы, это должно было только ускорить рост фондовых индексов, ведь замедление инфляции приближает снижение ключевой ставки, вынуждая инвесторов повышать уровень риска в портфелях. Но, как известно любому инвестору, фондовые рынки замечательны своей непредсказуемостью.

Напомню, что от прошлого, 2023 года инвесторы на фондовых рынках не ждали ничего хорошего, но в результате по итогам года индекс NASDAQ 100 взлетел на 55%, показав наилучший результат с 1999 года. Индекс S&P 500 вырос на 25%, а 2023-й попал в 20% самых успешных годов для фондового рынка США.

• Читайте также:
• Доллар, может быть, и вырастет до 4 шекелей, но это не повод покупать его
• Объявление дома «опасным» может стать неприятным сюрпризом для жильцов
• Насколько за год подорожала ипотека и как с этим справиться?

Сегодня, оглядываясь назад, поведение индексов несложно объяснить: резко выросли акции компаний высоких технологий, так как именно их инвесторы использовали в качестве убежища на фоне резкого снижения финансовых акций после начавшегося в банковской сфере США кризиса. Наибольшую доходность показали акции компаний «великолепной семерки», в которую входят Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta, Tesla и NVIDIA. В 2023 году эти компании показали рост в среднем на 70%, в то время как остальные компании S&P 500 выросли на 6%.

По следам резкого роста акций технологических гигантов во главе с NVIDIA в прошлом и текущем годах инвесторы начали опасаться завышенных оценок этих компаний, и все чаще звучали сравнения с пузырем доткомов два десятилетия назад. И потому, когда 11 июля были опубликованы более мягкие, чем ожидалось, показатели инфляции, инвесторы решили, что снижение ставок Федеральной резервной системой станет потенциальным благом для малых компаний, страдающих от повышенной стоимости заимствований.

Трейдеры начали продавать акции существенно подорожавших за последние месяцы IT-гигантов, фиксируя прибыли и высвобождая средства для покупки акций компаний, которые, по их мнению, больше всего выиграют от смягчения политики ФРС. Акции начали падать: по данным Market Watch, с момента публикации июньских данных по инфляции компании «великолепной семерки» потеряли почти 2 триллиона долларов капитализации.

Опасения рецессии

Продажа акций технологических гигантов, положившая начало падению индексов, стала первым фактором, который в конце прошлой недели наложился на второй: рост опасений рецессии в США. Опубликованные в прошлый четверг данные указали на снижение индекса деловой активности в производственном секторе США до самой низкой отметки с ноября, а опубликованные в прошлую пятницу данные министерства труда США указали на увеличение безработицы в июле до максимальных с октября 2021 года 4,3%.

Рынки решили, что глава ФРС Джером Пауэлл опоздал со снижением ключевой ставки так же, как опоздал с ее повышением при росте инфляции. И теперь по аналогии с инфляцией экономику США ждут спад и рецессия из-за высоких процентных ставок. Естественно, подобные перспективы повергли рынки в смятение.

Насколько реальна вероятность наступления рецессии в американской экономике? Аналитики Goldman Sachs полагают, что вероятность спада в американской экономике в ближайший год составляет 25% вместо ожидавшихся ранее 15%. То есть рецессия, скорее всего, не более чем один из возможных в теории сценариев. Тем более что рынки верят в готовность Федерального резерва принять меры: на сегодняшний день нет никаких сомнений в том, что ключевая ставка в США будет снижена в сентябре. Причем после опубликованных в конце прошлой недели данных о росте безработицы вероятность снижения ставки сразу на 0,5% составляет 73,5%.

Рынки видят 60%-й шанс того, что Федрезерв уже на этой неделе проведет внеочередное заседание и понизит базовую процентную ставку на 0,25%, а до конца текущего года снижение ставки составит 1,25-1,5%, по данным CME FedWatch. Другими словами, ситуация под контролем регулятора и вовсе не выглядит как неизбежная рецессия.

Сегодня, во вторник, фондовые индексы на мировых биржах растут, но это, естественно, не говорит о том, что падения позади. Фондовые рынки не любят неопределенности, но именно с этим они столкнулись сейчас: как с точки зрения перспектив развития американской экономики, так и с точки зрения геополитической ситуации – сегодня никто не может сказать, как будет развиваться и чем грозит мировой экономике конфликт на Ближнем Востоке.

Главное, чтобы портфель подходил

В подобных ситуациях, когда неизвестно, что делать с инвестиционным портфелем и надо ли вообще что-то делать, прежде всего следует понять, построен ли он в соответствии с вашими целями и приемлемым для вас уровнем риска. Если есть опасения, всегда можно уменьшить уровень риска или сделать инвестиции более глобальными. Инвестиционный консультант даст вам необходимые рекомендации, но не следует спрашивать его, стоит ли сейчас все продать, а потом вернуться.

Он, как и вы, не знает, и его ответ на этот вопрос не будет ничем отличаться от того, какой дали бы вы сами. Как показывают практика и проведенные исследования, попытки предугадать поведение фондовых рынков не приносят успеха.

В случае с долгосрочными инвестиционными инструментами всегда следует смотреть именно на доходность в долгосрочной перспективе. Тем более что благодаря «чилийской модели» пенсионные кассы понижают степень риска в портфелях у более пожилых вкладчиков.

Что касается фондов повышения квалификации, за последние пять лет вкладчики в фондах общего направления получили средний доход в размере 30%, а вкладчики в фонды, которые в повышенных пропорциях инвестируют в акции – около 50%.

Юрий Легков, «Детали». Фото: Pixabay √

Напоминаем: Публикации не являются рекомендацией к действию. Все опубликованные на сайте «Детали» тексты, информационные и/или консультационные, а также фотографии, видеоматериалы и графические элементы не являются рекомендацией по совершению финансовых сделок, медицинских процедур или совершению пользователем любых иных действий. Сайт «Детали» не несет ответственности за действия пользователя вне зависимости от их мотивов.