Доллар растет, хаос на финансовых рынках

Шекель падает по отношению к доллару в среду утром на 0,7% до 3,87 шекеля за доллар. Заодно с шекелем падают и фондовые индексы на Тель-Авивской бирже, а причина хаоса на финансовых рынках на данном этапе – рост доходности государственных облигаций США. Во вторник вечером доходность десятилетних казначейских облигаций США выросла до 4,8%, что повышает привлекательность инвестиций в доллар и бьет по фондовым рынкам, так как столь высокая доходность поощряет инвесторов избавляться от рисковых активов.

Можно сказать, что на данный момент на финансовых рынках царит хаос. Опубликованная во вторник вечером статистика по рынку труда в США показала, что Федрезерв может продолжить жесткую монетарную политику. Согласно данным FedWatch CME, трейдеры сейчас оценивают вероятность того, что ФРС повысит ставки на ноябрьском заседании в 29% по сравнению с 16% неделю назад.

В результате доходность десятилетних казначейских облигаций, которая уже выросла до максимума с 2007 года благодаря сочетанию устойчивых экономических данных и намерения Федеральной резервной системы продолжать повышение процента, достигла 4,8%. При этом, как пишет агентство Bloomberg, трейдеры готовятся к тому, что доходность десятилетних казначейских облигаций превысит 5%.

• Читайте также:
• Доллар растет к основным валютам на неопределенности с инфляцией и ставкой в США
• В нынешних условиях доллар может стоить и 4, и 5 шекелей. Рынок сам установит цену
• Доллар растет к шекелю и это логично, даже учитывая вмешательство спекулянтов

Издание приводит цитату стратега HSBC Holdings Plc Стивена Мейджора в записке для клиентов, в которой тот предупреждает о том, что «доходность облигаций в США начинает выглядеть разрушительной для других регионов и секторов мирового рынка облигаций с фиксированной доходностью».

На фоне растущих опасений в отношении ключевых ставок инвесторы не видят причин покупать акции. Индекс S&P 500 упал во вторник до самого низкого уровня с июня этого года, тогда как промышленный индекс Dow Jones свел на нет весь годовой прирост. При этом индекс волатильности VIX впервые за последние четыре месяца поднялся выше психологически важного уровня в 20.

Для израильских финансовых рынков подобный сценарий – катастрофический на фоне более низкой ключевой ставки в Израиле (4,75% по сравнению с 5,5% в США), нестабильной политической ситуации и неопределенности относительно того, кто возглавит Банк Израиля в 2024 году. При этом доходность аналогичных израильских гособлигаций составляет всего порядка 4,4%, хотя в теории шекелевые облигации должны предлагать более высокую доходность, учитывая премию за риск, – американские гособлигации считаются наиболее надежным финансовым инструментом.

Даже если управляющий Банком Израиля профессор Амир Ярон и примет 23 октября решение повысить ключевую ставку на 0,25% до 5%, это не изменит картины в целом, так как ключевая ставка в Израиле все равно будет ниже ставки в США, где до конца года она может вырасти до 5,75%.

Напомню, что обвал на рынке облигаций, который мы наблюдаем на данный момент, оказывает значительно большее влияние на доходность пенсионных фондов и фондов повышения квалификации по сравнению с падением акций, так как большая часть портфелей инвестированы именно в облигации, представляющие собой солидный финансовый инструмент.

В целом, даже если ситуация на рынке гособлигаций США стабилизируется, на данный момент нет ни одной причины, по которой шекель должен был бы укрепиться по отношению к доллару. А вот причин, способствующих росту доллара, множество.

Среди них неопределенность относительно продвижения судебной реформы и неопределенность относительно того, кто будет руководить Банком Израиля уже через несколько месяцев. Каденция профессора Амира Ярона, имеющего огромный авторитет, завершается, но шансы на то, что он останется на второй срок, стремятся к нулю, так как он открыто выступает против судебной реформы. Пока реальных кандидатов на это место нет, и на финансовых рынках уже шутят, что если Биньямин Нетаниягу хочет, чтобы за доллар давали 6 шекелей, то ему стоит назначить на это место своего «карманного профессора экономики» Ави Симхона, возглавляющего Национальный экономический совет.

Можно отметить еще и постоянную напряженность на границах Израиля, не способствующую стабильности валютных рынков.

Достаточно взглянуть на график курса шекеля к доллару, чтобы обнаружить существование четкого тренда: доллар растет по отношению к шекелю с января 2022 года. Резкое падение индексов на Уолл-стрит и рост инфляции в США, для борьбы с которой Федеральная резервная система начала быстро повышать базовую ставку, сделали то, чего так и не смог добиться за десять лет Банк Израиля путем интервенции в валютные торги: доллар начал расти по отношению к шекелю, и, несмотря на значительные скачки курса, вызванные теми или иными причинами, основной тренд – восходящий.

Юрий Легков, «Детали». Фото: Pixabay √