Доллар падает к основным валютам, но продолжает расти к шекелю

Доллар падает в среду по отношению к основным валютам на фоне вступления в силу новых американских пошлин для импорта из 86 стран. Индекс доллара США (DXY), который отслеживает динамику доллара США (USD) по отношению к шести основным валютам, падает на 0,8% до минимума с сентября 2024 года. По отношению к евро американская валюта теряет почти 1% до 1,106 доллара за евро — также минимума с сентября прошлого года. Но по отношению к шекелю доллар стремительно растет.

Доллар США падает по отношению к основным валютам на фоне опасений относительно экономического спада. Аналитики Morgan Stanley понизили прогноз экономического роста США в текущем и следующем годах и ожидают резкого увеличения инфляции в результате тарифной политики президента Дональда Трампа. Как правило, во время кризисов и обвала на биржах доллар служит активом-убежищем, но в данном случае на рынке возник кризис доверия к доллару.

Аналитики связывают эту «аномалию» с политикой администрации Трампа. По их словам, протекционистская политика, разрушение глобального экономического порядка, существовавшего со времен Второй мировой войны, и растущий долг США подрывают привлекательность доллара. И если не принять меры, кризис доверия к доллару может также подорвать его позиции в качестве мировой резервной валюты.

Доллар растет к шекелю

Доллар начал торговую неделю ростом на 1,8% до почти 3,8 шекелей за доллар. Сегодня, в среду, курс американской валюты достиг отметки 3,81 шекелей за доллар — максимума с октября 2024 года.

Курс американской валюты растет по отношению к шекелю с середины февраля — прибавил почти 7,6%, и это при том, что индекс доллара, показывающий отношение доллара США к корзине из шести других основных валют, потерял за это время 5,5%. Объяснение данному «феномену» такое же, как и прежде: влияние на курс израильской валюты американских фондовых индексов.

Никто не может объяснить как резкие скачки курса «шекель-доллар», так и периодический рост шекеля по отношению к доллару в целом. В этом действительно нет никакой логики, учитывая более высокую ключевую ставку в США, превращающую инвестиции в доллар в более привлекательные, снижение кредитного рейтинга Израиля, неопределенность вокруг госбюджета и перспектив нынешнего правительства и так далее. Военные действия, в конце концов, и неопределенность относительность ситуации в регионе в целом.

Объяснить происходящее достаточно просто, для этого необходимо взглянуть на колебания курса «с высоты птичьего полета», не обращая внимания на краткосрочные колебания, которые могут быть вызваны множеством причин: от активности спекулянтов до конвертации валюты местными экспортерами перед выплатой зарплат своим сотрудниками и расчетами с поставщиками.

Курс шекеля давно потерял связь с происходящим в Израиле

В прошлом аналитики на валютных рынках не раз отмечали, что шекель выгодно отличается от многих валют, так как зависит не от локальных, а глобальных факторов. По их оценкам, изменения в индексе NASDAQ объясняли почти 60% изменений курса доллар – шекель, самый высокий показатель среди основных валют.

Не вдаваясь в подробности, отмечу, что израильские пенсионные фонды получают ежемесячно порядка 10 миллиардов шекелей от вкладчиков, и часть этих денег инвестируется на Уолл-стрит. Чтобы нивелировать валютные риски, проводится хеджирование: фонды покупают доллары при падении индексов и продают при росте. Другими словами: индексы на Уолл-стрит растут – шекель растет к доллару, и наоборот.

Во многом именно из-за этого Банк Израиля вел длительную, но безуспешную войну, пытаясь ослабить шекель по отношению к доллару. Влияние американских фондовых рынков на курс шекеля более значительно, а с 2008 года до конца 2021-го основной тенденцией того же индекса NASDAQ был рост.

В начале 2022 года начал зарождаться новый тренд. Резкое падение индексов на Уолл-стрит и рост инфляции в США, для борьбы с которой Федеральная резервная система начала быстро повышать базовую ставку, сделали то, чего так и не смог добиться Банк Израиля путем интервенции в валютные торги: доллар начал расти по отношению к шекелю.

В марте 2022 года ФРС первый раз с 2018 года повысила ставку на 0,25%. Рост ставки привел к падению фондовых индексов и вынудил пенсионные фонды начать покупать доллар в рамках хеджирования, повышая его курс к шекелю.

Так продолжалось до 27 октября 2023 года, когда доллар начал падать по отношению к основным валютам после публикации более слабых, чем ожидалось, данных о состоянии американского рынка труда. На рынке заговорили о завершении цикла повышения ставок в США и о снижении уже в 2024 году.

Фондовые индексы пошли вверх, а курс шекеля вновь полностью «переключился» на глобальные факторы, совершенно игнорируя войну с ХАМАСом, проблематичный госбюджет, рост бюджетного дефицита и ожидаемое (на тот момент) снижение кредитного рейтинга Израиля.

С февраля NASDAQ падает, а доллар растет

Чтобы понять причину падения шекеля по отношению к доллару в то время, когда американская валюта падает по отношению к основным валютам, достаточно сопоставить два графика.

С 19 февраля индекс NASDAQ пошел вниз, и одновременно с этим доллар начал расти по отношению к шекелю. И все потому, что инвестиционные компании начали покупать доллар, хеджируя валютные риски в портфелях.

Трудно сказать, насколько еще вырастет доллар по отношению к шекелю. Но, как показывает практика, Банк Израиля не может допустить резкого роста курса американской валюты, так как рост доллара внесет свою лепту в рост инфляции. Таким образом, есть высокая вероятность того, что при приближении курса доллара к отметке 4 шекеля ЦБ вмешается в торги, как делал это ранее.

Юрий Легков, «Детали». Фото: Pixabay ∇

Напоминаем: Публикации не являются рекомендацией к действию. Все опубликованные на сайте «Детали» тексты, информационные и/или консультационные, а также фотографии, видеоматериалы и графические элементы не являются рекомендацией по совершению финансовых сделок, медицинских процедур или совершению пользователем любых иных действий. Сайт «Детали» не несет ответственности за действия пользователя вне зависимости от их мотивов.