Доллар, может быть, и вырастет до 4 шекелей, но это не повод покупать его

Доллар, может быть, и вырастет до 4 шекелей, но это не повод покупать его

Доллар начал торговую неделю ростом до почти 3,84 шекелей за доллар и заголовки в СМИ уже говорят о приближении курса американской валюты к отметке 4 шекеля за доллар. Но все дело в том, что рост доллара является не более чем поводом для заголовков, учитывая вызвавшие его факторы. Причиной для каких-либо инвестиционных решений нынешний скачок курса американской валюты по отношению к шекелю однозначно не является.

Естественно, проще всего объяснить рост доллара ситуацией в сфере с безопасностью, а точнее возможной и ожидаемой атакой со стороны Ирана и его союзников. Нет никаких сомнений в том, что ожидание эскалации сразу на нескольких фронтах способствует падению шекеля, но только частично и, скорее всего, незначительно. Данные однозначно указывают на то, что доллар начал расти по отношению к шекелю еще 15 июля, а это в очередной раз говорит о том, что основную тенденцию на местном валютном рынке определяют глобальные факторы, а точнее динамика американских фондовых рынков. Что произошло 15 июля? Это был первый торговый день на местном валютном рынке после начавшегося 11 июля падения основных фондовых индексов на Уолл-стрит.

Доллар, может быть, и вырастет до 4 шекелей, но это не повод покупать его
Источник: Банк Израиля

Курс шекеля давно потерял связь с происходящим в Израиле

В прошлом аналитики на валютных рынках не раз отмечали, что шекель выгодно отличается от многих валют, так как зависит не от локальных, а глобальных факторов. По их оценкам, изменения в индексе NASDAQ объясняли почти 60% изменений курса доллар – шекель, самый высокий показатель среди основных валют.

Не вдаваясь в подробности, отмечу, что израильские пенсионные фонды получают ежемесячно порядка 10 миллиардов шекелей от вкладчиков, и часть этих денег инвестируется на Уолл-стрит. Чтобы нивелировать валютные риски, проводится хеджирование: фонды покупают доллары при падении индексов и продают при росте. Другими словами: индексы на Уолл-стрит растут – шекель растет к доллару, и наоборот.

Во многом именно из-за этого Банк Израиля вел длительную, но безуспешную войну, пытаясь ослабить шекель по отношению к доллару. Влияние американских фондовых рынков на курс шекеля более значительно, а с 2008 года до конца 2021-го основной тенденцией того же индекса NASDAQ был рост.

В начале 2022 года начал зарождаться новый тренд. Резкое падение индексов на Уолл-стрит и рост инфляции в США, для борьбы с которой Федеральная резервная система начала быстро повышать базовую ставку, сделали то, чего так и не смог добиться Банк Израиля путем интервенции в валютные торги: доллар начал расти по отношению к шекелю.

В марте 2022 года ФРС первый раз с 2018 года повысила ставку на 0,25%. Рост ставки привел к падению фондовых индексов и вынудил пенсионные фонды начать покупать доллар в рамках хеджирования, повышая его курс к шекелю.

С начала 2023 года, из-за возникшей в Израиле фактически беспрецедентной политической ситуации, существовавшая долгие годы связь между курсом шекеля к доллару и индексом NASDAQ была ослаблена, а скачки курса стали непредсказуемыми. После начала войны с ХАМАСом от Банка Израиля даже потребовалось заявить о намерении вмешаться в валютные торги, чтобы смягчить колебания курса местной валюты, но основная тенденция при этом сохранялась: доллар продолжал расти.

Так продолжалось до 27 октября 2023 года, когда доллар начал падать по отношению к основным валютам после публикации более слабых, чем ожидалось, данных о состоянии американского рынка труда. На рынке заговорили о завершении цикла повышения ставок в США и о снижении уже в 2024 году.

Фондовые индексы пошли вверх, а курс шекеля вновь полностью «переключился» на глобальные факторы, совершенно игнорируя войну с ХАМАСом, проблематичный госбюджет, рост бюджетного дефицита и ожидаемое (на тот момент) снижение кредитного рейтинга Израиля.

Возвращаясь к 11 июля

В марте ситуация с курсом шекель-доллар стабилизировалась, и израильская валюта даже несколько выросла по отношению к американской на фоне возникшей в США неопределенности относительно роста цен и, соответственно, снижения ключевой ставки. Так продолжалось до начала июля, когда глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что регулятор добился «значительного прогресса» в борьбе с инфляцией. Шансы на снижения ставки в сентябре выросли, фондовые рынки пошли вверх, а с ними пошел вверх и курс шекеля, в одночасье выросший с 3,77 до 3,61 шекелей за доллар.

А затем наступило 11 июля, когда был опубликован более низкий, чем ожидалось, индекс потребительских цен в США — он снизился в июне впервые за четыре года. Казалось бы, это должно было дать очередной толчок фондовым индексам, но рынки тем и прекрасны, что не предсказуемы.

Основные индексы пошли вниз

Дело в том, что основным двигателем фондового рынка США в последнее время являлись акции технологических гигантов, в основном «великолепной семерки» — Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia и Tesla. Инвесторы уже долгое время опасались завышенных оценок этих компаний и все чаще звучали сравнения с пузырем доткомов два десятилетия назад.

Более мягкие, чем ожидалось, показатели инфляции усилили ожидания того, что Федеральная резервная система снизит ставки в ближайшие месяцы и это станет потенциальным благом для малых компаний, страдающих от повышенной стоимости заимствований. В результате трейдеры начали продавать бумаги существенно подорожавших за последние месяцы IT-гигантов, фиксируя прибыли и высвобождая средства для покупки акций компаний, которые, по их мнению, больше всего выиграют от смягчения политики ФРС.

Акции начали падать: по данным Market Watch, с момента публикации июньских данных по инфляции компании «великолепной семерки» потеряли почти 2 трлн капитализации.

Индексы упали, доллар вырос к шекелю

Индекс S&P500 потерял с 11 июля 6%, NASDAQ100 упал на 12%. Доллар вырос по отношению к шекелю почти на 6%. На сегодняшний день нет никаких сомнений в том, что ключевая ставка в США будет снижена в сентябре. Причем после опубликованных в конце прошлой недели данных о росте безработицы, вероятность снижения ставки сразу на 0,5% составляет 95,5%.

Снижение ставки положительно скажется на фондовых рынках, с одной стороны, и повысит привлекательность инвестиций в шекелевые облигации (когда отгрохочут пушки), с другой, так как снижение ключевой ставки в Израиле не представляется возможным в обозримом будущем.

Банк Израиля тоже не даст доллару расти

Инфляционные ожидания на рынке капитала выросли в последнее время, и аналитики теперь оценивают, что инфляция в Израиле в следующие 12 месяцев составит порядка 3%. На этом фоне Банк Израиля не может допустить резкого роста курса американской валюты, так как рост доллара внесет свою лепту в рост инфляции. Таким образом, есть высокая вероятность того, что при приближении курса доллара к отметке 4 шекеля ЦБ вмешается в торги, как сделал это после начала войны.

Юрий Легков, «Детали». Фото: Depositphotos.com ∇

Напоминаем: Публикации не являются рекомендацией к действию. Все опубликованные на сайте «Детали» тексты, информационные и/или консультационные, а также фотографии, видеоматериалы и графические элементы не являются рекомендацией по совершению финансовых сделок, медицинских процедур или совершению пользователем любых иных действий. Сайт «Детали» не несет ответственности за действия пользователя вне зависимости от их мотивов.

 



Будьте всегда в курсе главных событий:

Подписывайтесь на ТГ-канал "Детали: Новости Израиля"

Новости

Американский посредник - Нетаниягу и Галанту: США не верят в военное решение проблемы "Хизбаллы"
Пешеход погиб под колесами поезда возле Зихрон-Яакова
12-й канал назвал объекты хуситов, которые могут стать целью ответного израильского удара

Популярное

Ryanair: уже никто никуда не летит

Как сообщали «Детали», первые сведения об очередной отмене целого ряда рейсов ирландского лоукостера Ryanair в...

Зачем в Израиле предлагают отменить 200-шекелевые купюры?

Война с черным капиталом в Израиле уже давно превратилась в клише, в лишенный смысла лозунг. Правительство...

МНЕНИЯ