Динамика курса доллара меньше всего зависит от усилий Банка Израиля

Банк Израиля продолжает активно скупать доллары, значительно опережая установленный им же план приобретения 30 млрд долларов в 2021 году. Согласно отчету ЦБ, за первые два месяца текущего года им было приобретено уже более 12 млрд долларов — почти 6,8 млрд в январе и почти 5 млрд долларов в феврале. Таким образом, банк приобрел более трети запланированной суммы, и глава ЦБ профессор Амир Ярон заявил, что при необходимости сумма может быть увеличена.

Каковы успехи интервенции? C 14 января, когда доллар упал по отношению к шекелю почти до уровня 3,11 шекелей за доллар и Банк Израиля объявил о намерении приобрести не менее 30 млрд долларов в 2021 году, американская валюта выросла почти на 7%. При этом основной скачок, почти на 5% с 3,11 до 3,27, произошел немедленно после заявления Центробанка.

Анализ динамики евро по отношению к доллару показывает, что за тот же период доллар вырос по отношению к европейской валюте почти на 2,7%, а индекс доллара (индекс, показывающий отношение доллара США к корзине из шести других основных валют: евро, иена, фунт стерлингов, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк — прим. НЭП) вырос почти на 2,2%.

Другими словами, заявление Банка Израиля о намерении закупить 30 млрд долларов совпало с началом роста доллара по отношению к основным валютам. До конца февраля, несмотря на агрессивное вмешательство в валютные торги, доллар так и не смог преодолеть отметку 3,30 шекелей за доллар и только рост доходности десятилетних казначейских облигаций (US Treasuries) до уровня 1,6% (с 0,9% в начале года) помог повысить курс доллара почти до 3,34 шекелей за доллар.

Оценка ситуации на финансовых рынках показывает, что дальнейшая динамика на валютном рынке будет менее всего зависеть от желаний и возможностей Банка Израиля. Доходность US Treasuries выросла, так как инвесторы опасаются, что выход из кризиса будет сопровождаться ростом инфляции и, соответственно, повышением учетной ставки. В этом случае солидные долларовые инвестиции станут более привлекательными, что повлечет за собой дальнейший рост доллара.

Но если Федеральная резервная система убедит инвесторов, что ситуация под контролем и учетная ставка не будет расти до полного выхода из кризиса, то продолжится рост фондовых рынков, а с ним и снижение доллара. Естественно, не следует забывать, что администрация президента Байдена не заинтересована в сильном долларе, так как это может замедлить выход из кризиса.

Проблема инфляции и учетной ставки встанет и перед Банком Израиля. Если процесс выхода израильской экономики из кризиса окажется успешным, то отложенный за время пандемии потребительский спрос, заодно с ростом цен на энергоносители, может привести к росту инфляции. Соответственно, финансовые рынки будут ожидать повышения учетной ставки в Израиле, что приведет к росту шекеля и сведет на нет все усилия Банка Израиля, направленные на ослабление местной валюты.

Юрий Легков, НЭП. Фото: Pixabay