Большой подарок главы Банка Израиля Нетаниягу и Смотричу

На протяжении шести с половиной лет, в течение которых он занимает пост главы Банка Израиля, профессор Амир Ярон не облегчил жизнь правительству. Он неоднократно призывал его сократить дефицит госбюджета и повысить налоги, публично выступал против элементов программы гражданской помощи в период пандемии коронавируса, боролся с государственным переворотом и резко критиковал коалиционные денежные переводы, сдерживающие экономический рост.

Заявления главы ЦБ имели широкий резонанс. Его предостережения против потери доверия рынка – в свете резкого роста долга с 7 октября 2023 года – были среди факторов, которые привели к историческим мерам по корректировке бюджета на 2025 год, составившим более 30 миллиардов шекелей.

Его денежно-кредитная политика не пользуется поддержкой в правительстве, и иногда он подвергался критике со стороны членов коалиции. Его решение оставить процентную ставку без изменений в июле, после раунда давления со стороны делового сектора, вероятно, приведет к резким выпадам со стороны министра финансов Бецалеля Смотрича.

Тем не менее, израильскому правительству следует выразить благодарность профессору Ярону и всему исследовательскому подразделению Банка Израиля. За то, что они предоставили правительству официальный сертификат пригодности для принятия бюджета на 2026 год довольно легко, без особых усилий и не расстраивая общественность.

До сих пор глава Банка Израиля неоднократно давал понять, что 2026 год должен стать годом бюджетной конвергенции, то есть годом, в котором необходимо принять меры по сокращению дефицита и долга Государства Израиль. Текущий прогноз исследовательского отдела заключается в том, что долг будет продолжать расти.

В апрельском прогнозе Банк Израиля подсчитал, что соотношение долга к ВВП достигнет 68% в 2026 году по сравнению с 69% в 2025 году. Теперь, по оценкам исследовательского подразделения банка, это соотношение подскочит до 71%. Такое увеличение связано с новыми оценками Банка Израиля, согласно которым дефицит в 2026 году окажется выше прогнозируемого, составив 4,2% вместо 2,9%. В номинальном выражении, по оценкам Банка Израиля, дефицит в 2026 году будет примерно на 26 миллиардов шекелей выше предыдущего прогноза.

Такое увеличение обусловлено несколькими причинами. Во-первых, что касается доходов, в банке обновили прогноз доходов от экзита — который был согласован, но еще не закрыт — компании Wiz. Доход был сокращен примерно на 10 миллиардов шекелей, и теперь налоговые органы оценивают его в 4 миллиарда шекелей, если он вообще будет реализован.

Во-вторых, дополнительные расходы оборонного бюджета — вопрос, который находится в центре острой дискуссии между министерствами финансов и обороны. Министерство обороны требует дополнительно 25 миллиардов шекелей в 2026 году. Банк Израиля пошел на своего рода компромисс и включил в прогноз на 2026 год выводы комиcсии Нагеля с некоторым дополнением к оборонному бюджету. Все это существенно повысило прогноз по дефициту и соотношению долга к ВВП.

Прогноз исследовательского отдела Банка Израиля, конечно, должен основываться на четких прогнозах и индикаторах, и это подразделение обычно не включает в прогноз рекомендации. Прогноз должен отражать то, что, по мнению экономистов подразделения, произойдет с дефицитом и другими экономическими показателями, а не их мнение о том, что должно произойти.

И все же от главы Банка Израиля можно было бы ожидать какого-то нормативного заявления о том, что должно произойти в 2026 году. Однако на этот раз профессор Ярон не поставил перед правительством никаких целей в бюджете на 2026 год. В своем выступлении на пресс-конференции он пропустил предстоящий год и заявил, что меры по сокращению должны быть приняты в ближайшие два года, чтобы рост налогов и сокращение расходов — если они состоятся — вступили в силу только в 2027 году.

В предыдущих бюджетах поведение было иным. В бюджетах на 2024 и 2025 годы глава ЦБ и его аппарат оказывали давление на правительство, чтобы оно сформулировало план корректировок с какой-то целевой суммой еще до публикации прогноза. Когда эти намерения были закреплены в финансовых планах, они также были интегрированы в публикации исследовательского отдела.

На этот раз исследовательское подразделение приняло сценарий, согласно которому в 2026 году никаких мер по адаптации не будет предприниматься. И это, конечно, большой подарок нынешнему правительству, хотя на данном этапе его политическое выживание неясно.

Почему Банк Израиля решил отказаться от бюджета на 2026 год? Причин может быть несколько. Возможно, банк внимательно читает картину реальности и понимает, что в год выборов невозможно навязывать народу рост налогов и сокращение расходов, и достаточно, чтобы Смотрич не реализовал свои намерения по снижению налогов.

Есть и другая причина. Хотя в монетарном секторе в Банке Израиля они оставляют процентную ставку без изменений из-за опасений геополитических и других рисков, во всем, что касается финансового сектора — возможно, что банк вошел в атмосферу эйфории и подсчитал, что победа над Ираном вместе с роспуском «Хизбаллы» и прекращением огня в секторе Газа позволит государству Израиль получить больше финансового пространства для отсрочки мер по корректировке до 2027 года.

Какой бы ни была причина, увеличение долга в 2026 году — плохая новость для каждого гражданина Израиля.

Нати Токер, TheMarker. На фото: Профессор Амир Ярон. Фото: Эяль Туэг ∇