Банк Японии тщетно пытается стабилизировать иену путем валютных интервенций

29 мая курс японской иены к доллару упал со 157 до 160 иен за доллар, минимума с 1990 года, что заставило Банк Японии вмешаться в валютные торги впервые с сентября 2022 года. Bloomberg пишет со ссылкой на опубликованные в пятницу данные Минфина страны, что регулятор потратил на валютные интервенции в поддержку иены рекордную сумму, 9,8 трлн иен (62,2 млрд долларов), но в результат добился только возвращения иены до уровня 157 иен за доллар.

Проблема иены заключается не в действиях спекулянтов, на которых можно повлиять посредством интервенций, а в разрыве в доходности между государственными облигациями США и Японии. Он остается огромным, что делает активы в долларах США более привлекательными. В результате инвесторы занимают дешевые иены и продают средства за доллары для инвестирования в высокодоходные ценные бумаги. Доходность двухлетних казначейских облигаций США составляет 4,877%, в то время как доходность двухлетних государственных облигаций Японии – лишь 0,407%.

При нулевом проценте валюта не хочет расти

Американский доллар и японская иена традиционно считаются надежной гаванью для инвесторов в период волатильности и роста рисков рецессии во всем мире, но разница в монетарной политике ФРС США и Банка Японии привела к тому, что доллар растет по отношению к основным мировым валютам, а курс иены к доллару вернулся в начало 1990-х годов.

Банк Японии предпочитает придерживаться ультрамягкой монетарной политики, стимулируя экономику, что идет вразрез с политикой ФРС США, повышающей ставку в борьбе с инфляцией. ЦБ Японии удерживал ставку на уровне минус 0,1% с 2016 года, несмотря на рост инфляции в стране, и только 19 марта этого года поднял процентную ставку с минус 0,1% до 0-0,1% годовых. При этом регулятор предупредил, что не собирается приступать к агрессивному повышению ставок.

В конце сентября 2022 года на фоне падения иены до уровня 145,9 Япония провела интервенцию на валютном рынке впервые за 24 года. После интервенции 22 сентября, во время которой государство приобрело 2,8 триллиона иен (около 19,6 миллиарда долларов), что стало рекордной цифрой для одноразовой интервенции, курс поднялся до 140 иен за доллар, но уже через несколько дней вновь вернулся на прежние позиции.

Согласно данным министерства финансов Японии, в период с 29 сентября по 27 октября регулятор потратил более 43,06 миллиарда долларов на интервенции на валютном рынке, не добившись при этом значительного результата.

Базовая потребительская инфляция в Японии по итогам 2023 года составила рекордные 3,1%. Несмотря на рост инфляции Банк Японии заявил, что намерен удерживать ставку «на текущем уровне или ниже». Глава ЦБ Харухико Курода ранее отметил, что приоритетом для регулятора является поддержка экономики и приверженность сохранению монетарного стимулирования. «Япония абсолютно не находится в ситуации, требующей ужесточения денежно-кредитной политики, поскольку экономика все еще находится в процессе восстановления от последствий пандемии», – заявил глава ЦБ.

В отличие от ситуации 20-30-летней давности, когда низкий курс иены повышал привлекательность за рубежом товаров, произведенных в Японии, сейчас, когда многие компании перевели производство за рубеж, а цены на импортное сырье растут, низкий курс иены неблагоприятен для экономики. Но при этом власти справедливо полагают, что слабая иена повышает привлекательность Японии для въездного туризма.

Министр финансов Японии Сюнъити Судзуки, отвечая на вопрос о влиянии ослабления иены на экономику, отметил, что «у слабости иены есть преимущества и недостатки, однако ее резкие скачки нежелательны». Министр также заявил, что Токио предпримет «надлежащие» меры в случае необходимости.

«Детали», Ю.Л. Фото: Pixabay

• Читайте также:
• Война на Ближнем Востоке угрожает подбросить цену на нефть до 150 долларов за баррель
• В Bank of America прогнозируют усиление шекеля и повышение темпов экономического роста Израиля
• Стюардесса рассказала, как отличить хорошего пассажира от плохого