Банк России вновь повысил ключевую ставку, чтобы поддержать рубль

Банк России в пятницу повысил ключевую ставку на 1 процентный пункт, доведя ее до 13% годовых, следует из заявления регулятора. Это новый максимум с весны 2022 года. Центробанк объяснил решение высокими проинфляционными рисками. Месяц назад, 15 августа, ЦБ РФ на внеочередном заседании совета директоров повысил ключевую ставку сразу на 3,5% до 12% годовых, чтобы поддержать курс рубля, который обновил минимумы с марта 2022 года.

«Инфляционное давление в российской экономике остается высоким… В этих условиях требуется обеспечить дополнительное ужесточение денежно-кредитных условий для ограничения масштаба отклонения инфляции вверх от цели и ее возвращения к 4% в 2024 году», – говорится в релизе Центробанка.

Повышением ставки в августе Банку России удалось стабилизировать курс рубля на уровне 97 долларов за рубль, но инфляция продолжила разгоняться: согласно последним данным Росстата, она ускорилась до 5,15% в августе с 4,3% месяцем ранее.

• Читайте также:
• Цена на нефть растет, но курс рубля вновь падает к доллару, приближаясь к отметке в 100 рублей за доллар
• Цена войны: «Россия скользит вниз и не знает, когда остановится»

Банк России еще в июле начал цикл ужесточения денежно-кредитной политики, повысив ставку с 7,5 до 8,5% (до этого она не менялась с сентября, а повышалась в последний раз в феврале 2022 года – правда, сразу до исторического максимума 20%). Очередное заседание совета директоров ЦБ РФ по ключевой ставке было намечено на 15 сентября 2023 года, но на фоне резкого падения рубля Центробанк провел внеплановое заседание по ключевой ставке 15 августа.

Председатель Центрального банка России Эльвира Набиуллина неоднократно указывала на ухудшение условий внешней торговли как на основную причину обвала рубля, исключая интервенции для поддержки обменного курса. 14 августа рубль обновил минимумы с марта 2022 года: доллар максимально дорожал до 101,75 рубля, евро – до 111,42 рубля.

Повышение ставки не делает рубль более привлекательным, заставляя население продавать валюту по той причине, что на финансовых рынках сохраняется дисбаланс между высоким спросом на валюту и ее низким предложением. Кроме того, повышение ставки может замедлить инфляцию и укрепить валюту, но одновременно с этим начнет замедляться экономика.

Основной причиной падения рубля, по словам опрошенных Forbes аналитиков, остается торговый баланс – сокращение экспортных поступлений и рост импорта. Последние данные ЦБ показали, что в июне крупные российские экспортеры продали на рынке 84% своей валютной выручки. Но их доходы – ключевой источник твердой валюты для России сейчас – сократились до 6,9 миллиарда долларов в июле с 16,8 миллиарда долларов за тот же период 2022 года.

Кроме того, Россия перешла на расчет за экспорт в других валютах, к примеру в рупиях, что усугубило ситуацию. РФ стала крупнейшим поставщиком нефти в Индию, но расчет в рупиях привел к тому, что Россия ежемесячно накапливает до миллиарда долларов в активах в рупиях, которые остаются за пределами страны. Российские компании не могут конвертировать рупии из-за валютных ограничений (конвертировать рупию можно только внутри Индии на бирже или в уполномоченных банках, и обмен валюты в больших объемах требует разрешения местного регулятора).

Таким образом, цена нефти растет, но это не приводит к росту валютного предложения на рынке. Центробанк Индии предложил странам, накапливающим избыток рупий от экспорта, вкладывать их в местные ценные бумаги, включая государственные облигации. Другие варианты подразумевают вложение накопленных рупий в индийские инфраструктурные проекты в обмен на доли в акционерном капитале.

Повышение процента может охладить спрос на импорт, оказывая давление на кредитование, тем самая помогая остановить волну ослабления рубля. Кроме того, повышение процента может частично остановить отток капитала: домохозяйства перевели около 40 миллиардов долларов в иностранные банки, поскольку процентные ставки в рублях не оправдали инфляционных ожиданий, а все большее число российских банков оказались отрезанными от глобальных платежных систем. Свою лепту внес и мятеж Пригожина, подтолкнувший россиян к выводу средств за рубеж.

«Детали», Ю.Л. Фото: Pixabay √