Банк России повысил ключевую ставку сразу на 3,5%, чтобы поддержать рубль

Банк России во вторник, 15 августа, на внеочередном заседании совета директоров повысил ключевую ставку сразу на 3,5% — до 12% годовых. Аналитики прогнозировали повышение ключевой ставки до 10%-12% по итогам заседания и потому курс рубля после публикации решения ЦБ вырос до 95,52 рублей за доллар (после закрытия в понедельник на уровне 97,6 рублей за доллар), но затем вновь упал до 98,3 рублей за доллар.

«Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку с 15 августа 2023 года на 350 б.п., до 12,00% годовых», — сказано в заявлении. Это максимальный уровень ставки с мая 2022 года. Кроме того, регулятор убрал из своего заявления по ключевой ставке сигнал о возможности ее дальнейшего повышения на ближайших заседаниях.

Банк России еще в июле начал цикл ужесточения денежно-кредитной политики, повысив ставку с 7,5 до 8,5% (до этого она не менялась с сентября, а повышалась в последний раз в феврале 2022 года — правда, сразу до исторического максимума 20%). Очередное заседание совета директоров ЦБ РФ по ключевой ставке было намечено 15 сентября 2023 года, но на фоне резкого падения рубля Центробанк объявил, что проведет внеплановое заседание по ключевой ставке 15 августа.

Председатель Центрального банка России Эльвира Набиуллина неоднократно указывала на ухудшение условий внешней торговли как на основную причину обвала рубля, исключая интервенции для поддержки обменного курса. Вот и в понедельник, 14 августа, когда рубль обновил минимумы с марта 2022 года: доллар максимально дорожал до 101,75 рубля, евро — до 111,42 рубля, ЦБ не вмешался в торги, а анонсировал внеплановое заседание по ключевой ставке. После чего доллар опустился до 97,66 рублей, а евро — до 107,05 рублей.

Аналитики прогнозировали повышение ключевой ставки до 10%-12% по итогам заседания. При этом повышение ставки не сделает рубль более привлекательным, заставив население продавать валюту, по той причине, что на финансовых рынках сохраняется дисбаланс между высоким спросом на валюту и ее низким предложением. Кроме того, повышение ставки может замедлить инфляцию и укрепить валюту, но одновременно с этим начнет замедляться экономика.

• Читайте также:
• Мировые цены на нефть за первое полугодие упали почти на 13 процентов
• Цена войны: «Россия скользит вниз и не знает, когда остановится»

Основной причиной падения рубля, по словам опрошенных Forbes аналитиков, остается торговый баланс – сокращение экспортных поступлений и рост импорта. Последние данные ЦБ показали, что в июне крупные российские экспортеры продали на рынке 84% своей валютной выручки. Но их доходы – ключевой источник твердой валюты для России сейчас – сократились до 6,9 миллиарда долларов в июле с 16,8 миллиарда долларов за тот же период 2022 года.

Кроме того, Россия перешла на расчет за экспорт в других валютах, к примеру в рупиях, что усугубило ситуацию. РФ стала крупнейшим поставщиком нефти в Индию, но расчет в рупиях привел к тому, что Россия ежемесячно накапливает до миллиарда долларов в активах в рупиях, которые остаются за пределами страны. Российские компании не могут конвертировать рупии из-за валютных ограничений (конвертировать рупию можно только внутри Индии на бирже или в уполномоченных банках, и обмен валюты в больших объемах требует разрешения местного регулятора).

Таким образом, цена нефти растет, но это не приводит к росту валютного предложения на рынке. Центробанк Индии предложил странам, накапливающим избыток рупий от экспорта, вкладывать их в местные ценные бумаги, включая государственные облигации. Другие варианты подразумевают вложение накопленных рупий в индийские инфраструктурные проекты в обмен на доли в акционерном капитале.

Повышение процента может охладить спрос на импорт, оказывая давление на кредитование, тем самая помогая остановить волну ослабления рубля. Кроме того, повышение процента может частично остановить отток капитала: домохозяйства перевели около 40 миллиардов долларов в иностранные банки, поскольку процентные ставки в рублях не оправдали инфляционных ожиданий, а все большее число российских банков оказались отрезанными от глобальных платежных систем. Свою лепту внес и мятеж Пригожина, подтолкнувший россиян к выводу средств за рубеж.

«Детали», Ю.Л.  Фото: Pixabay