Банк Израиля слишком пессимистичен? Вы еще не видели его послевоенные прогнозы

Пессимизм Банка Израиля относительно ущерба, нанесенного экономике во время войны, нашел свое отражение в объявлении по процентной ставке (сделанном в среду), а также в обновленном прогнозе его исследовательского подразделения. По оценкам ЦБ, рост экономики в 2024 году составит всего 0,5%, что фактически отражает отрицательный экономический рост на душу населения.

В 2025 году, в котором, по сценарию Центробанка, война продолжится с высокой интенсивностью, рост экономики Израиля составит 3,8%, что ниже ранних оценок.

По мнению Банка Израиля, высокая инфляция, превышающая верхнюю границу целевого диапазона (1-3%), сохранится длительное время, а процентная ставка через год будет находиться на том же уровне, что и сейчас. Управляющий Банком Израиля профессор Амир Ярон заявил на пресс-конференции, что существует разумная вероятность того, что ЦБ поднимет процентную ставку, если сочтет это необходимым.

На этом пессимизм не заканчивается. В четверг Банк Израиля опубликовал основные выводы, представленные на встрече его сотрудников со специалистами по экономическому прогнозированию — группой частных экономистов, в основном из финансовых структур, которые предоставляют банку текущие прогнозы.

Пессимизм не ограничивается 2025 годом

В то время как прогноз исследовательского подразделения ЦБ, представленный в среду, относился к краткосрочной перспективе до 2025 года и предполагал, что темпы экономического роста замедлятся главным образом из-за ограничения предложения рабочей силы (в свете призыва резервистов и эвакуации поселений), из презентации, в которой суммированы основные выводы, становится ясно, что пессимизм Банка Израиля не ограничивается 2025 годом, но распространяется и на послевоенный период.

Так, на встрече со специалистами по экономическому прогнозированию Банк Израиля подсчитал, что война нанесет ущерб темпам экономического роста страны на долгие годы вперед. В презентации говорится, что после 2025 года, в котором, по нынешнему сценарию, ожидается окончание войны, «ВВП постепенно приблизится к своему тренду, но в среднесрочной перспективе останется ниже него». Другими словами, аналогично оценкам рейтинговой компании Moody’s, Банк Израиля полагает, что существенного отскока после последствий военных лет не произойдет и темпы роста в Израиле, которые составляют около 3-4% каждый год, в ближайшие годы будут более умеренными.

Банк Израиля называет причины такого прогноза. Во-первых, темпы восстановления предложения будут медленнее, то есть потребуется время, пока не будет достаточно рабочих для удовлетворения потребностей экономики. Во-вторых, объясняет ЦБ, увеличение государственного долга, который достигнет более 70% ВВП, со временем приведет к фискальным ограничениям. Правительство будет тратить меньше средств на инвестиции, стимулирующие рост, поэтому экономика будет расти более медленными темпами.

Премия за риск будет постепенно снижаться

Кроме того, по оценкам Банка Израиля, премия за риск Израиля действительно увеличилась из-за войны, но ее возвращение к довоенному уровню будет медленным. Премия за риск отражается в спредах между доходностью израильских и американских облигаций. Чем выше премия за риск, тем ниже вероятность того, что инвесторы вложат деньги в Израиль, и тем выше будет стоимость кредитования Израиля.

Эта пессимистическая оценка противоречит линии, которую политический эшелон пытается провести в последние месяцы. Министр финансов Бецалель Смотрич, например, представил прогноз, согласно которому после войны израильская экономика будет быстро расти, а упавшие кредитные рейтинги повысятся. Оказывается, этот прогноз ни на чем не основан, и Банк Израиля заявляет, что Израиль вступает в период, когда экономика может расти медленнее, чем ожидалось.

Нати Токер, TheMarker, Ю.Л. Фото: Охад Цвигенберг √

• Читайте также:
• Дешевый импортный мед уже в Израиле
• Рост цен заставил израильтян покупать меньше овощей в августе
• У скота в Израиле обнаружили вирус, опасный для человека