Банк Израиля оставил ключевую ставку на прежнем уровне

Как и ожидалось, монетарная комиссия Банка Израиля приняла решение оставить ключевую ставку на прежнем уровне, 0,1%. Исследовательский отдел Банка Израиля прогнозирует, что через год ключевая ставка будет составлять от 0,1% до 0,25%.

«Монетарная комиссия считает, что в ближайшие месяцы созреют условия для начала постепенного процесса повышения процентных ставок в соответствии с траекторией инфляции, темпов роста и занятости», — говорится в сообщении ЦБ.

Несмотря на то, что за последние 12 месяцев инфляция в Израиле ускорилась до 3,1%, в Банке Израиле по-прежнему полагают, что темпы роста цен замедлятся до конца текущего года. Так или иначе, ЦБ не готов начинать повышение процента перед Федеральной резервной системой США, которая, как ожидается, первый раз повысит процент в марте.

Несмотря на высокий рост экономики Израиля (8,1% в 2021 году) и высокую инфляцию, превысившую целевой диапазон Банка Израиля (1%-3%), глава ЦБ профессор Амир Ярон постарается оттянуть момент повышения процента, так как рост ключевой ставки приведет к дальнейшему укреплению шекеля и ударит по рынку кредитования, где покупатели жилья значительно увеличили объемы ипотеки, полученной под плавающий процент.

Для Банка Израиля идеальным является сценарий с быстрым ростом процентной ставки в США и отсутствием необходимости повышать процент в Израиле. Это позволит ЦБ в конце концов ослабить шекель, чего он никак не может добиться, несмотря на валютные интервенции.

Естественно, подобный сценарий может стать реальным только в том случае, если инфляция обойдет Израиль стороной и Банку Израиля не придется также повышать процентную ставку, чтобы замедлить рост цен. Учитывая рост дороговизны жизни, подобный вариант развития событий является маловероятным. Тем более, если пандемия действительно отступит уже в этом году и мировая экономика оставит кризис позади, что приведет к дополнительному росту цен на энергоносители.

Проблема регулятора еще и в том,что именно сильный шекель помогает сдерживать рост цен. Исследование, проведенное самим Банком Израиля, показало, что рост местной валюты снижает цены для потребителя на 24%. К примеру, если благодаря росту шекеля импортер заплатит за ввезенный товар на 100 шекелей меньше, то потребитель в конце цепочки заплатит на 24 шекеля меньше.

Таким образом, ослабление шекеля может способствовать «импорту» инфляции в Израиль, что, в свою очередь, заставит ЦБ повышать учетную ставку, тем самым укрепляя шекель. Поэтому Банку Израиля остается надеяться, что высокая инфляция не пересечет израильскую границу.

НЭП. Фото: Томер Аппельбаум