2023-й – год, когда риски Израиля материализовались. Настало время управления рисками

В этом году риски, обусловленные судебной реформой и ситуацией в сфере безопасности, проявились в полную силу и выразились в резких понижения на местном рынке капитала – на фоне уверенно растущих зарубежных рынков. И совершенно неясно, когда, если это вообще произойдет, разрыв «схлопнется». У каждого из нас есть два варианта: извлечь уроки из прошлого и застраховаться – или же надеяться, что «все будет хорошо».

В мире на протяжении десятилетий существует неразгаданная загадка: почему инвесторы, в основном в акции, но не только, предпочитают вкладывать деньги в рынок капитала собственной страны, в то время как исследования показывают, что диверсификация обеспечивает лучшие результаты при заданном уровне риска?

Это не чисто израильский феномен. В той или иной степени так обстоят дела во всем мире, и подобной склонностью «грешат» как частные инвесторы, так и профессиональные институциональные структуры. Идея проста: если ваш дом, ваша работа, ваши активы, ваша пенсия, а также большая часть ваших сбережений находятся в вашей родной стране, это означает, что вы неоптимально распределяете риски и упускаете возможность снизить риск без ущерба для прибыли.

По сравнению со многими странами, например с США, израильтяне неплохо распределяют (диверсифицируют) свои инвестиции, но последний год показал, что этого недостаточно, и политические риски материализовались почти полностью – от попытки судебного переворота и до 7 октября, даты, обозначившей возможность войны на четырех фронтах.

• Читайте также:
• Что происходит на бирже? А просто война
• Фонды повышения квалификации: убытки вкладчиков множатся
• Израиль – на пороге взрывного экономического роста

Результат – резкие биржевые падения в Тель-Авиве на фоне роста во всем мире. Израильтянам нанесен ущерб, какой сберегательный инструмент ни возьми: инвестиционные портфели, фонды повышения квалификации, пенсионные программы. И чем больше израильских акций, тем значительнее ущерб.

Например, с начала войны израильская биржа упала на 6,9%, а индекс S&P 500 вырос на 1,8%. Это огромный разрыв, на преодоление которого израильскому рынку, если это вообще произойдет, потребуется масса времени. С другой стороны, тот, кто перенаправил инвестиции за границу за счет местного рынка, выиграл, и чем большую долю инвестор уделил иностранным ценным бумагам, тем лучшей результативности добился.

В конце февраля – через два месяца после начала государственного переворота и в свете низкой по сравнению с другими странами результативности фондового рынка в Израиле из-за опасений ущерба для демократии – министр финансов Бецалель Смотрич заявил инвестиционным менеджерам со всего мира: «Я считаю, что Израиль – лучшее место для инвестиций, для тех, кто хочет заработать».

Конечно, это была худшая инвестиционная рекомендация, которую политик дал в 2023 году во всем мире, и это не просто совпадение, невезение или результат стихийного бедствия. Сам Смотрич несет ответственность за попытку государственного переворота, за отвлечение десятков миллиардов шекелей в непроизводительные отрасли, за обострение ситуации на контролируемых территориях, а как специальный министр в минобороны – и за катастрофу в секторе Газа.

Эйтан Авриэль, TheMarker. Фото: Эяль Туэг √